新金融模式,量宽退场及股市周期

409 5月28日
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赢在转势前 智通财经专栏作家。香港著名江恩理论及经济周期循环专家,在香港某国际券商担任联值董事,负责帐户委托操盘等工作。以笔名「江恩小龙」于香港经济日报集团智富杂志,华尔街见闻,雪球及民众财经台等发表分析。擅长以经济及股市周期循环理论去分析环球股市及经济的拐点,并出版多本畅销书。

本文由香港资深投资人“江恩小龙刘君明”供稿,文中观点不代表智通财经观点。

笔者在2019年在毫无先兆下在公开指2020年全球放水,美国出QE4。最后美国2020年因疫情无限量宽。而小龙仍留下两个预测(1)七年之内有全新金融模式或货币,及(2)美国会用财政政策去慢慢取代量宽。而这两项分析,对现的机会愈来愈大。

缩表不是新事,如近年从2017年10月起截至2019年2月底,美联储成功缩表减了4853亿美元。而近日美联储公布的会议纪录摘要说:“些与会者暗示,若经济持续朝联邦公开市场操作委员会(FOMC)设定的通膨目标快速迈进,可能适合在未来几次决策会议的某个时间点,开始讨论调整购买资产步调的计划。”

美联储理事夸尔斯近日表示:“如果我对未来几个月经济增长,就业和通货膨胀的预期得到印证,尤其是如果它们的表现强于预期时,那么正如上一次联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要中所指出的那样,对于美联储来说,在后面几次会议上讨论调整资产购买计划将变得至关重要。”利率期货显示,当局有90%机会于2023年3月加息,2023年6月加息预期达百分百。

同时美联储表示,计划就发行美国数字货币的潜在好处和风险发表一份讨论文件。目前世界各地的央行都在试验这种潜在的新货币形式。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在一段影片中表示,这份文件代表着一个深思熟虑的过程的开始。他还说,美联储尚未就是否会推进数字货币得出结论,但打算就此事征求公众意见。

这两件事看似是两件事,事实上是一件事。这是为了未来的振荡而作的部署。不过本文先不详谈。但是对于很多因为量宽而沈醉在假阳春的人来说,如果假如美国缩表,那世界是否如你想象一样? 而你的投资组合会及时调整吗?

记起「The Big Short」大卖空当主角走入投资银行提出沽空信用违约交换(CDS)的时间,投资银行的代表都拍掌大笑。正如我19年我讲庚子年的时间,及讲2020年全国大放水,美国出QE4的时间,很多人都拍手大笑。但是我反问,每次危机的时间,拍掌大笑的人或者专家们有提早警告吗? 正如「The Big Short」的其中一个角色Jared Vennett 走去推销基金时提出美国次按危机的时间,主角之一的Mark Baum问「为什么没有人提过?」。

我们不是要分析新闻,我们不是要分析人人都知的事。我们是要预测,及提前部署。但我提出一个分析,未来两至四年左右,美国量宽很大机会会退场,迫使新的金融模式上场。

我们开始分析股市的走势,近日人民币升势强劲,人民币兑每美元中间价报6.3858,并为2018年5月底以来最高。我们发现人民币每次转强,都会令到上证50走势上升。

人民币走势跟上证50的走势关系

上证50与经济周期

其实我们认为股市短线的走势仍是反弹,但是我们利用经济周期分析,其中一个周期汇聚的时间在2021年2月份。而这周期由2007年延伸至今有一定的参考性。

同时恒生指数在日线图中出现双底走势,目前上方仍受制于29300点-29400点的阻力,一旦升穿有机会挑战29700的阻力。而由于近日股市受MSCI季度调整及恒指成份股调整影响,但是在六月初至六月中有一个周期,大家要留意这周期带来是利多还是压力。

本文选编自“赢在转势前”,作者:江恩小龙刘君明;智通财经编辑:张金亮。

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