智通财经APP获悉，国金证券发布研究报告称，迈瑞医疗(300760.SZ)收购Hytest Invest Oy，强化IVD业务布局。预计公司21-23年实现归母净利润分别为80.46亿元、99.30亿元、121.71亿元，分别同比增长21%、23%、23%。维持“买入”评级。
国金证券指出，标的公司是全球IVD行业最重要的原材料供应商之一。本次收购后，公司将持有Hytest Invest Oy公司及其下属子公司100%股权。
国金证券主要观点如下：
业绩简评
5月16日，公司公布公告，拟通过全资子公司香港全球及香港全球的全资子公司迈瑞荷兰以现金形式收购Summa Equity AB下属基金和Spartak CoInvestment AB持有的Hytest Invest Oy公司及其下属子公司100%股权，收购总价预计约为5.45亿欧元。
经营分析
标的公司是全球IVD行业最重要的原材料供应商之一。本次收购后，公司将持有Hytest Invest Oy公司及其下属子公司100%股权，其中Hytest InvestOy公司的间接子公司Hytest Oy成立于1994年，总部位于芬兰图尔库市(Turku)，主营体外诊断用抗原抗体等试剂原材料的研究、开发、生产、销售及抗体服务，是全球体外诊断行业(IVD)最重要的原材料供应商之一，在心脏标志物、炎症标志物、传染病、宠物、代谢、肿瘤、凝血、生育妊娠等领域拥有广泛布局，其心肌肌钙蛋白I (cTnI)已成为心肌梗塞诊断的金标准生物标志物。
Hytest Oy产品销往六大洲50多个国家，客户群基本涵盖全球主流体外诊断试剂公司。2020年标的公司实现营收2,809万欧元，实现净利润657万欧元。2021Q1实现营收930万欧元，实现净利润292万欧元。标的公司2020年业绩受到疫情影响，交易估值以2021年预测为基准。
强化公司IVD原料的核心研发能力建设，优化产业链全球化布局。IVD业务是公司的核心主业之一，HyTest Oy研发和生产的抗原抗体，是化学发光等部分IVD产品关键原材料成分之一。本次收购有助于公司更好地整合产业链资源，完善化学发光产品及原料的自研能力及供应链平台建设，提升核心业务的综合竞争力。公司曾多次成功进行海外并购整合，2008年并购美国Datascope的监护业务;2013年并购Zonare、Ulco等公司，国际化发展经验在国内医疗器械公司中处于领先水平。
暂不考虑并购标的利润并表.
风险提示
贸易摩擦相关风险;汇率波动风险;并购整合不达预期;商誉减值风险等。