美国银行首席经济学家哈里斯(Ethan Harris)近日在一份研报中反驳了美联储的观点,他认为通胀飙升绝不是暂时的,“非常激进的货币和财政政策已经提供了火箭燃料。
哈里斯指出,在以市场为基础的衡量标准和消费者调查中,通胀的迹象变得尤为明显。工人和企业开始在他们的工资和价格需求中纳入“生活成本”。随着供应赶上需求,短缺问题有望在秋季得到缓解。疫情消退应该也会加速工人重返就业市场。然而,哈里斯总结道:“随着更多财政刺激措施的出台,以及美联储推迟退出零利率政策,总需求将保持强劲。”
美国银行正密切关注未来5至10年的通胀预期指标,它已经从2.2%的低点上升到了2.7%。上周,纽约联储公布的最新月度《消费者预期调查》报告显示,消费者对未来一年的通胀预期升至3.4%,为自2013年8月以来的最高水平,而对于未来三年的预期升至3.1%,为2014年7月以来的最高水平。
那么,政策制定者何时才会开始担心呢?
哈里斯表示,尽管最近的热门数据令人失望,但财政刺激将继续推进,不及预期的就业数据可以用于证明预算提案是合理的。与此同时,美联储将维持他们的预期,即“通胀上升纯粹是暂时的。如果通胀真的抬头,我们就有应对的工具。”随着美联储的调查开始反映有关最新CPI数据的影响,以及所有短缺迹象,真正的考验才会到来。
在美联储超预期通胀数据引发全球市场动荡之际,国泰君安团队13日发布研报称,海外再度动荡的核心不在于通胀数据本身,而在于市场对美联储可能误判通胀的担忧正在加剧。一旦“通胀风险是暂时性”的判断被打脸,美联储将不得不“急转弯”而加快紧缩步伐。不过,该团队认为,基准情形仍然是美联储将从Q3开始向市场提前沟通并释放削减QE的信号,同时Q4正式宣布并执行削减。
美国著名对冲基金经理比尔阿克曼(Bill Ackman)近日在会议上重申,他认为美国通胀不会是暂时的,美联储将被迫加息。
本文选编自“JT²智管有方”,作者:臻臻;智通财经编辑:李均柃