中信证券:新能源汽车4月销量符合预期,优质供给推动高景气

373 5月13日
share-image.png
中信证券 中信证券最新研报和观点。

国内新能源汽车2021年4月销量20.6万辆,环比-8.7%,同比+180%,符合市场预期。优质车型不断推出提升行业景气,行业向上趋势明确。海外方面,欧洲市场在碳排放新规和补贴政策刺激下保持高景气,美国市场有望受益拜登政府支持政策重回高成长。我们维持2021年景气大年的判断,全球新能源汽车步入高速成长阶段,当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会,尤其是特斯拉(TSLA.US)供应链、大众MEB供应链、宁德时代及LGC供应链等。

2021年5月12日,中国汽车工业协会发布2021年4月份汽车产销数据。我们对新能源汽车产销数据点评如下:

4月新能源汽车销售20.6万辆,环比-8.7%,同比+180%,符合市场预期。

根据中汽协数据,4月我国新能源汽车生产/销售21.6/20.6万辆,环比+0.06%/-8.7%,同比+164%/+180%,继续刷新月度产销历史记录,同比高增长。2021年1-4月累计生产/销售75.0/73.2万辆,同比+258%/+249%。

分车型看,4月新能源乘用车销售19.3万辆(环比-9.1%,同比+198%),其中EV和PHEV分别销售15.8万辆(环比-10.3%,同比+254%)和3.5万辆(环比-3.2%,同比+74%)。另外,新能源商用车销售1.3万辆(环比-2.7%,同比+51%)。

国内疫情控制成效优于海外,根据乘联会数据,4月新能源汽车出口2.3万辆,环比+146%,同比+384%,2021年1-4月累计出口5.4万辆,同比+247%,其中特斯拉出口1.4万辆,占总出口约61%。国内新能源汽车2020年销售136.7万辆,预计2021年销量有望达约250万辆。

乘用车:优质供给持续推出,爆款车型推动景气向上。

4月新能源乘用车生产/销售20.3万/19.3万辆(环比+0.9%/-9.1%,同比+181%/+198%)。分市场看,优质供给推出,全面激发中高端、大众市场等领域。根据乘联会数据,4月特斯拉国产Model 3/Model Y合计销量达到2.6万辆,总销量环比-27%;比亚迪汉EV单月销售约5,600辆,汉DM约2,500辆。

2021年主流车企继续推出优质新车型,1月以来,蔚来发布纯电动轿车ET7,上汽发布智己新品牌,比亚迪发布秦Plus DM-i 等7款新电动车型。4月19日上海车展中,比亚迪EA1与X Dream、小鹏P5、大众ID.6X与ID.6 CROZZ、宝马iX、吉利极氪001、广汽埃安AION Y、上汽智己L7与LS7等新车集中亮相,2021年优质供给将进一步激发中高端市场需求。在大众市场方面,上汽通用五菱MINI EV 4月销售约3.1万辆,电动车型销量赶超燃油车;江淮、奇瑞、长安的销量同比大增。

商用车:产销同比增长,行业景气度回升。

4月新能源商用车生产/销售1.3万/1.3万辆(环比-11.9%/-2.7%,同比+35.0%/+51.2%),新能源商用车行业景气有所恢复。客车方面,2021年4月宇通客车销售客车3,459辆,同比+25%,环比+16%。自2月以来,同比数据持续修复。综合考虑疫情影响减弱以及政策的支持,我们预计客车需求端2021年将继续改善。

下游需求大增,继续把握全球供应链机会。

4月以来,比亚迪接连发布多款DM-i超级混动车型(唐DM-i)以及纯电改款车型(唐EV/秦Plus EV/宋Plus EV/2021款e2);4月19日的上海车展中,自主品牌(比亚迪、吉利、广汽埃安、上汽智己等)、造车新势力(小鹏、蔚来等)、合资/海外品牌(大众、宝马、通用等)分别发布新款车型。优质车型的持续推出,将持续利好下游需求的释放。

欧洲方面,主要国家4月新能源汽车注册量继续大幅增长,德国、法国、英国新能源汽车本月注册量约5.1万、2.1万、1.9万辆,同比+396%/+1,166%/+1,177%,环比-23%/-29%/-52%,在碳排放考核和各国刺激政策下,欧洲新能源汽车销售继续维持较高景气。

美国方面,拜登政府支持新能源汽车产业发展,提出在2030年前全国建立50万座电动车充电桩,政府采购300万台新能源车,力争使美国在2050年之前实现100%清洁能源经济和零净碳排放,预计美国市场有望恢复增长。

风险因素:

新能源汽车销量不达预期;海外疫情持续时间不确定;政策落实不达预期。

投资策略:

优质车型不断推出提升行业景气,行业向上趋势明确。欧洲市场在碳排放新规和补贴政策刺激下呈现高速增长,特斯拉继续引领全球电动化趋势。全球新能源汽车产业链已经步入高速成长阶段,当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会,尤其是特斯拉供应链,包括:1)锂电及材料环节:宁德时代、比亚迪(A+H)(01211)、恩捷股份、亿纬锂能、德方纳米、欣旺达、鹏辉能源、科达利、璞泰来、天赐材料、新宙邦;2)锂电池上游设备和资源:赣锋锂业(01772)、杭可科技、先导智能等;3)热管理及零部件:三花智控、银轮股份、拓普集团等。

本文选编自“中信证券研究”,作者:宋韶灵、尹欣驰;智通财经编辑:张金亮。

相关港股

相关阅读

美股异动 | 新能源汽车股普跌,特斯拉(TSLA.US)跌超4%

5月11日 | 李均柃

大厂纷纷造车,工程师不够用了

5月8日 | 智通编选

2021年一季度全球新能源汽车排行榜:特斯拉(TSLA.US)Model 3夺冠 五菱宏光Mini EV第二

5月7日 | 张金亮

整车强周期趋势明确,掘金产业链需要关注哪些要点?

5月5日 | 华西证券

美股新股解读 | 鼓励新能源汽车下乡 九紫新能(JZXN.US)的加盟模式能走多远?

5月3日 | 艾宥辰