本文转自“Wind”
香港万得通讯社报道， 5月7日亚盘时段，在关键的美国非农就业报告之前，现货黄金一举突破1820关口。前几日还呈现弱势的黄金，突然转强，攻势凌厉。
市场分析认为，受美元走弱及疫情不确定性影响，叠加此前累积的黄金消费需求集中被释放，国际金价获得拉升动力。
黄金：反弹还是反转？
去年的黄金价格大涨引发了大家的广泛关注，国家金价一举创出2075.14美元的最高价，但正当投资者翘首期盼金价冲击3000美元时，金价却一路回调，至2021年3月份，又跌至1676.1美元，跌幅接近20%。可以说，黄金是去年以来，表现最差的资产之一。
此番黄金重新站上1800美元上方，颇令投资人感到意外，一是，全球抗疫大局取得初步进展，虽然印度的疫情仍然严重，但欧美其他国家在接种疫苗以后，感染数据持续下降；第二，欧美经济也在持续复苏，资本似乎不应该对黄金有更多兴趣；第三，美债收益率虽然已经有明显下降，但很难回到2020年的超低水平。
通胀预期下的无奈选择？
虽然黄金有了明显上涨，但其涨幅以及启动时间均落后于铜、原油等其他大宗商品，目前，市场人士偏向认为，黄金的本轮上涨受到通胀预期的影响，其他大宗商品带动所致。
有分析认为，黄金实际上是整个世界经济市场的一个反向指标，如果世界经济市场向好的话，那么黄金的价格就有可能进入下跌或者说低位徘徊的周期，但是如果世界经济市场的经济复苏出现问题的话，黄金就有可能走强。
但在全球抗疫取得初步进展的背景下，机构普遍不看好黄金的中长期空间。瑞银认为，这次反弹是短暂性的，预计金价将在6月末前回调至1650美元。虽然美联储重申，将在调整货币政策上会保持耐性，但当美国经济数据持续强劲，未来数月将会逐渐释出鹰派信号。此外，随着环球经济复苏及疫情阴霾褪去，驱动美国实际利率在未来数月上升，不利于投资需求，资金料将加快流出黄金交易所交易基金。
兴业研究宏观团队也表示，后续美债收益率难以大幅下行。美联储大概率更密集地释放紧缩信号，紧缩预期将推动美债收益率继续上行。而且，美国已经开始对于能源价格的过快上涨施压，通胀压力整体可控。综合而言，黄金继续大幅反弹空间有限，短期维持震荡可能性更大。
消费助推
从消费端来看，实物黄金的消费确实在复苏，这可能是国际金价短期强势的一个最主要支撑。
中国和印度分别是世界排名第一与第二的黄金消费国。2021年第一季度，两国的黄金需求都实现了回升。
2021年一季度我国黄金消费为288.20吨，与往年基本持平，其中黄金首饰消费169.18吨，同比增长83.81%。此外，由于我国的消费量大，即使作为全球第一大黄金生产国，也不能满足需求，所以我国每年都需要向外进口一定数量的黄金。
此外，根据世界黄金协会的最新报告显示，截至4月份，全球黄金ETF的资金流入达到3574吨，其中中国领涨的黄金ETF就增加了5.8%，达到7.2吨的强劲净流入。最近几周，中国黄金市场也依旧火爆。就以上海来说，上海黄金零售市场多种产品销售额翻倍，增长131%。
（智通财经编辑：秦志洲）
