本文来自公众号“瑞恩资本RyanbenCapital”
香港交易所，于上周四(4月29日)举行上市改革三周年记者会，分享过去三年上市改革带来的变化，并展望香港IPO市场最新发展。2018年，港交所推出上市制度改革，在《上市规则》中新增三个章节，其中一个章节是合资格的海外上市公司来港第二上市。
自2018年4月30日推行上市改革以来，截至今年4月30日，共有14家中概股在香港上市，其总市值为86621.14亿，占港股总市值的16.2%。
一、目前第二上市14家、IPO总融资2943.17亿港元、总市值86621.14亿港元
二、中概股如果转香港上市，需满足部分特殊条件
港交所市场发展科主管鲍海洁表示，相对于第一上市，中概股在选择第二上市地时更看重市场的便利性及其管理能力，在香港上市的14家中概股普遍有不错表现，部分在香港部分的交投量更是超越美国。
在香港第二上市的中概股，现时可能面临在美国退市风险。鲍海洁表示，港交所今年3月31日就海外发行人上市制度进行市场咨询，讨论中概股双重上市，相信有助解决此问题。鲍海洁表示，目前正在收集意见的过程中，等到收集意见完毕之后，上市科会整理相关意见，再进行回应。她强调，如果未来相关政策能够落地，将给中概股公司来香港上市提供更多的选择和通道。
鲍海洁表示，未来如果中概股被要求从美国退市，需提前通知港交所，经程序转为在香港上市。她表示，届时上市公司将可沿用原先的上市条件，仅需要额外满足部分特殊条件，相信不会影响上市地位，之后便可有序在其他市场退市，或作私有化安排。
至于第二上市中概股何时纳入港股通问题，港交所还在与内地监管当局讨论中。
三、港交所就放宽第二上市门槛，于3月31日开始进行咨询
港交所，于3月31日刊发咨询文件，建议大幅放宽第二上市限制，除允许同股同权的传统行业中概股来香港第二上市外，更为大量采用不符香港目前允许的不同投票权(WVR)架构公司开绿灯，一旦转为双重上市仍可保留其不同投票权架构，甚至日后在海外退市，仍可继续保留其不合规格的不同投票权架构。
降低市值门槛，大型公司「信誉良好」可个别评估上市
根据建议，对采用同股同权架构的公司，来港作第二上市将统一为3条途径，分别为：
1) 市值达100亿元、有2年会计纪录;
2)市值达30亿元、有5年会计记录;以及
3) 部分豁免情况。
豁免方面，则将主要适用于未有往绩的大型公司，若其市值超过100亿元，且「信誉良好、历史悠久」，港交所同样可对其作出个别评估，允许作第二上市。
无须属「创新产业」
新规则下，对采用同股同权架构的公司，无需证明「创新产业公司」的要求。
双重主要上市，可保留不同投票权(WVR)架构、可变利益实体(VIE)架构
拟在港交所作双重主要上市的「获豁免的大中华发行人」、「非大中华发行人」，将可保留既有的不同投票权、可变利益实体架构，无须为了完全符合联交所的《上市规则》及指引而改变该等架构。
（智通财经编辑：魏昊铭）
