智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，多伦科技(603528.SH)一季度大幅扭亏，车检新龙头扬帆起航。预计公司2021-2022年EPS分别为0.48元，0.69元，维持“买入-A”评级。
安信证券指出，公司21年一季报大幅扭亏为盈，公司在智能交通领域深耕多年，新近切入的机动车检测业务，有望通过打造全国连锁经营网络实现业绩突破。此外智慧驾培和智能交通业务已经成为公司收入主要贡献者，长期业绩前景良好。
安信证券主要观点如下：
■一季报大幅扭亏为盈。公司2020年实现收入6.35亿元，同比下降8.92%;归母净利润7954.4万元，同比下降48.15%。2021年一季度实现收入2.32亿元，同比增长572.76%;归母净利润2227.5万元，同比增长178.32%，考虑到公司一季报利润端受股权激励费用、可转债利息支出等摊销影响合计约一千多万元，实际利润增速或更高。
■智能驾培转型成效显著。截至2020年底，公司线下合作驾校的地域已拓展到全国30个省市自治区，在多伦学车平台上注册的驾校数量为2359所，比上年同期增长17.66%;年度注册的学员数量为126.95万人，累计注册人数达334.64万人;年度活跃人次达4,107.89万人次，比上年同期增长25.14%。报告期内，公司智慧驾培业务收入9,376.39万元，其中服务收入8,420.41万元，同比增长28.78%，转型成效逐渐显著。
■打造连锁经营网络，强势占领车检市场。我国机动车检测数量和价格均处于快速上行阶段，随着市场化竞争加剧，监管政策陆续落地，优质民营资本陆续介入进行并购整合，在行业集中度逐步提升的过程中，成功建立连锁经营网络，提供优质稳定检测服务的公司有望成为行业龙头。2020年，公司顺利完成6.4亿元可转债发行，智能车检业务持续加码，通过自建与收购并举的方式推动连锁车检站经营模式快速落地。截至2020年底，多伦车检已在山东、江苏、湖北、河北、浙江等重点省份完成50余家车检站的落地，核心区域卡位布局持续深入，重点区域品牌化连锁经营模式不断完善，成效逐渐显现。
■风险提示：机动车检测市场规模不及预期;检测站落地不及预期;车检行业竞争加剧;驾培业务落地不及预期。