本文转自“财联社”。
到目前为止，拜登可能是美股投资者最喜欢的总统之一。
自拜登1月20日正式就职至4月29日，拜登上台将满百日。而这一百天内美股的表现比此前75年内历届总统上台百日的美股表现都要好——此前美股这么好的表现可以追溯到上世纪五十年代艾森豪威尔总统上台之初了。
可是不得不承认，拜登上台百日美股的强劲表现很大程度上归功于美国巨量的财政刺激和货币政策宽松，而这也可能为美股未来遭遇的挫折埋下伏笔。
拜登上台百日美股表现强劲
摩根大通策略师John Normand在一份报告中称，"拜登上任100天以来，美股回报表现已达到至少75年来的最高水平，因财政刺激措施创下纪录。"
自拜登就任以来，标普500指数上涨了24.1%，其涨幅轻松超过了他的多位前任。就连经常吹嘘美股表现良好的特朗普，在上台百日内美股也只上涨了11.4%。
拜登上台百日表现轻松碾压前任
除了艾森豪威尔外，近几十年内唯一能与拜登匹敌的是肯尼迪政府，其上任百日内美股上涨了18.5%。
当然，仅凭总统上任之初的情况就判断其对美股的影响相当片面。尽管拜登上台后美股表现强劲，但很难判断这是拜登的因素导致的，还是美股只是在延续自去年3月底部反弹的趋势罢了。
National Securities首席市场策略师阿特·霍根(Art Hogan)表示:“任何今年当选总统的人都面临相当大的顺风…现在的情况是，你只要不把事情搞砸，并且最好能推动需要做的事情就行。”
拜登及此前几任总统上台百日美股表现
事实上的确如此。在拜登上台以来，美国国会已经拨款超过3万亿美元用于刺激经济，美联储也将政策放松到了央行历史上最宽松的程度。拜登提出的基础设施支出可能还将增加数万亿美元，这给了有远见的投资者更多理由向市场投入资金，除此之外，美国每天有大约300万人接种疫苗，表明经济复苏的希望逐渐明朗。这种种因素都意味着拜登上台之初，美股市场面临的可能是最为顺风顺水的环境。
霍根说:“我很好奇接下来的100天会是什么样子。经济重新开放将是一个重要的有利因素。在病毒和疫苗之间的拉锯战中，疫苗最终胜出。”
未来担忧因素重重
不过，未来仍有一些因素值得令人担忧。
首先，美股的涨势似乎已经过头了。标普500指数较上年同期上涨了约48%，而且六个多月来还没有出现过明显的回调。根据美国银行的数据，从去年11月到今年3月，投资者们向股票型基金投入的资金超过了过去12年的总和。
此外，在威尔希尔5000指数(在美国活跃交易的所有美股市值加权指数)中，约96%的成分股在过去12个月实现了正回报。霍根说，这是一个创纪录的水平，尽管波动性比以往更大。
历任总统上台百日标普500指数涨跌幅超1%的日子
尽管拜登已经将矛头对准了美国最富有的人群和企业，预计将对他们提高税收，但市场仍在继续推高。霍根说：“当然，我会担心(美股)涨得太久、太快……总有一天，会有什么东西把事情搞砸。”
其次，此前巨量的财政刺激措施影响下，仅在2021财年上半年，美国政府就出现了1.7万亿美元的财政预算赤字，这引发了人们对如何为这些赤字融资的担忧。
第三项担忧因素是美联储的态度。
美联储此前已经多次表示，在通胀似乎在相当长一段时间内都高于传统的2%目标之前，它不会开始收紧货币政策，因为美联储的目标是实现充分和包容性的就业。
安联(Allianz)首席经济顾问穆罕默德•埃尔-埃利安(Mohamed El-Erian)认为，“基于结果”的货币政策制定方式是错误的，尤其是在通胀明显上升的情况下。埃尔-埃利安表示，“巨大的流动性和经济复苏的显著回升”正在推动市场，而且应该会继续这样做，除非出现“政策错误或某种市场混乱”。
本周FOMC又将召开会议，但是几乎可以肯定仍然不会改变政策，甚至不会暗示即将加息或放缓资产购买。埃尔-埃利安说，他希望看到美联储很快开始逐步收紧货币政策。
“政策滞后的风险很高。(滞后)以后你必须猛踩刹车，”他表示，“如果我们猛踩刹车，这才是一件能真正扰乱市场的事情。所以我宁愿看到他们现在慢慢踩刹车，也不愿看到他们在未来的道路上有猛踩刹车的高风险……如果通胀持续，他们将不得不猛踩刹车，届时市场的反应将比他们现在稍微缩减购债规模要严重得多。”
(智通财经编辑：李均柃)
