本文来自华尔街见闻，作者：高星。
摘要：根据SPAC Research的数据，SPAC的IPO发行在3月份超过100家之后，4月份则只有10家IPO，几乎陷于停滞，上述情况就出现在美国SEC发布针对SPAC的新会计指南之后。
就在上个月，特殊目的收购公司(SPAC)仅用了三个月的时间就打破了2020年的交易纪录，而这一势头在4月急速扭转：根据SPAC Research的数据，SPAC的IPO发行在3月份超过100家之后，4月份则只有10家IPO，几乎陷于停滞。
上述情况就出现在美国SEC发布针对SPAC的新会计指南之后。根据相关指南，SPAC发行的认股权证应该归入负债而非股权工具。倘若相关指南成为法律，那么现有的SPAC以及正在进行中的SPAC交易将需要在财务报告中重新计算认股权证的价值。
RSM LLP的合伙人Anthony DeCandido在接受采访时表示，受到新会计指南发布的打击，SPAC交易已经跌到冰点：
(新会计指南)将会让许多公司在每个季度，而非SPAC启动时，为了给认股权证进行评估和估值而耗费大量资金，很多机构缺乏自行评估的专业性。
除了一级市场遭受冰冻以外，SPAC在二级市场的情况也不乐观。英国汽车公司ARRIVAL就是一例，它在今年3月25日通过将资产注入SPAC完成了在纳斯达克的上市，但华尔街量化巨头千禧年基金(Millennium)却在它上市尚未满月之时便大举卖空。空头研究平台Breakout Point研究指出，根据4月13日的监管数据，千禧年基金卖空头寸当时还只占ARRIVAL流通股的0.6%，但在两个交易日之后便已经占到流通股的13%，市值高达4824万美元。
而其他知名SPAC公司的情况也是大同小异。在知名SPAC公司当中，QuantumScape今年1月中旬时的未平仓卖空市值约为2.87亿美元，而到了3月31日便已接近6.75亿美元，占流通股的比例也从5.1%涨到13.8%。Nikola在1月中旬的未平仓卖空市值更是超过12亿美元，虽然在3月末已经跌到了4.77亿美元，但是占流通股的比例仅有一次跌破20%。维珍银河1月中旬的时候未平仓卖空市值曾经超过16亿美元，占流通股的比例约为72%，随后受GME逼空影响，1月末的未平仓卖空市值虽然仍超过11亿美元，但占流通股的比例已跌至10.1%，而在3月末时的卖空市值约为6.44亿美元，占流通股的比例回升至17.3%。
此外金融数据分析公司S3 Partners的统计也显示，自去年以来，市场对SPAC的空头仓位已经跃升了超300%。
而对于SPAC的未来，欧洲工商管理学院(INSEAD)教授Ivana Naumovska指出，SPAC是一个泡沫，随着低质量参与者的涌入而破裂，再加上不良的公关实践和SEC等监督力度加大，最终会因膨胀过度而迅速拉垮整个行业。
（智通财经编辑：张金亮）