智通财经APP获悉，野村发布研究报告，将中国铁塔(00788)评级由“买入”降至“中性”，目标价由1.52港元降至1.35港元。
报告中称，公司首季铁塔业务收入同比升3.9%，增长高于2020财年，部分是受去年同期疫情影响，受惠跨行业站址应用与信息业务同比增长55.3%，能源经营业务同比增长225%，带动整体收入同比增长7.4%。
该行表示，公司首季EBITDA利润率大致稳定于73.5%水平，纯利同比增16.7%。考虑到电信商指引2021财年资本开支增长为低单位数百分比，该行认为中国铁塔需要待铁塔建筑需求提升，而非铁塔业务在未来两至三年将为较重要的增长引擎。
野村认为，考虑到内地电信商在5G基建投资上花费将较谨慎，该行认为在内地电信商找到更好方法变现5G业务前，将影响中国铁塔未来两年铁塔收入增长，此外该行估计2021及2022年公司铁塔收入将分别同比增4.2%及2.9%，仅稍为高于2020财年，同时公司经营现金流将继续有健康增长，受惠资本开支管控派息或有潜在上行，而股息率现水股息率平(预测2022年股息回报3.7厘)也较吸引。
