周三，美股三大股指再创新高，标普500升破2400，完成了高盛给的年终目标位2400点，离美银美林的目标位2500点也不再遥远。不过，周四，美股下跌，标普500收跌0.59%，创2017年迄今最大单日跌幅，报2381.92点。
美股是要出现伊卡洛斯行情(Icarus trade)了吗?
如果你不懂伊卡洛斯行情，我们先来介绍下伊卡洛斯。
伊卡洛斯是希腊神话中代达罗斯的儿子，与代达罗斯使用蜡和羽毛造的翼逃离克里特岛时，因忘乎所以越飞越高，不顾父亲警告离太阳太近，而最终因翅膀融化而落水丧生。
据智通财经了解，1月初，美银美林首席投资者策略师Michael Hartnett就曾引用该神话对投资者提出警告。他指出，特朗普涨势是因为股市已经提前消化特朗普利好商业发展的承诺，这将利好股市，可能令股市在2017年上半年出现更大增长。
他预计，股市和大宗商品在今年上半年可能会出现“融涨”10%，然后在接近2018年时“崩盘”。融涨是指，因为不想错过股市上涨机会，投资者蜂拥进入股市，而不是经济基本面有所改善。当前的融涨是从2015年2月开始的，将在2017年晚些时候“崩盘”。
周二，Hartnett再度表示，将维持其伊卡洛斯行情目标位：标普500看至2500点，美元指数看至110，油价看至70美元/桶。他也承认目前美股的热情程度是前所未有的：
市场越来越超买(距上一次标普500收跌超1%，已经有96个交易日了);
情绪越来越看涨(牛市和熊市指标是7.0，接近卖出信号8.0);
确实，在美股市场轻松赚了钱。但他认为，在美国经济数据强劲时，美联储3月若加息，可能会令风险资产空头举手投降，而提振这些风险资产在第二季度时朝着其目标位运行。
他还指出，高收益债券和投资级债券收益率上升，和小盘股及银行股跑赢大盘的现象一致，因此“我们将继续看涨风险资产一段时间。”
不过，Hartnett也再次警告，风险资产市场可能在下半年大涨之后，在美联储变得鹰派、企业每股盈利又疲软的时候，迎来崩盘。
过去10年，美联储加息了2次，而3月15日议息会议时，美联储可能会再度宣布加息。如果3月加息了，市场可能会预计美联储在今年剩下的3个季度也会各加息一次，那联邦基金利率到2018年初时将升至1.5-2%。
此外，3月15日也是荷兰大选、美国政府债务上限到期的日子，这两件大事或许也会引发市场波动。
不过美银美林认为，市场最大的风险还是美联储的紧缩政策，美联储收紧政策会带来巨大行情，但迟早也会变成巨大的负面因素。
1970年代，美联储加息35次，1980年代，加息28次，1990年代，加息11次，2000年代，加息20次。
从历史经验来看，一旦美联储开始收紧货币政策，它将持续紧缩，直到出现“金融事件”，如下图所示。鉴于过去几年宏观经济和市场对量化宽松政策的依赖，这次加息或以较低的利率小幅加息。 
Hartnett还警告称，美国同其他经济体之间的债券收益率利差会导致金融不稳定。美德2年期债券利差目前处于28年来高点，如下图所示。过去在利差这么大的情况下，要么需要政策干预(如1985年广场协议)，要么会坏事(如1987年美股崩盘、1997年亚洲金融危机)。
总而言之，美银美林认为，“虽然我们现在技术上仍看好市场，但我们也必须承认风险的脆弱性，一旦美联储开始提高利率，并在一定程度上，同时，收益率曲线也走熊，且企业每股收益预期降低，那风险资产就会出现大跌。
毕竟，目前美国股票市场的牛市已经是历史第二长，如果能持续到2018年8月22日，则将成为有史以来最长的牛市;而只要标普500涨至2467点，这个牛市就会成为第三大牛市。
在未来几个月的某个阶段，牛市和熊市指标可能会超过“贪婪”门槛8。
散户比例可能会达到新的历史高点(目前散户占市场的60%，距2015年创下的峰值63%已不远了);散户的债务风险也已经降至12年来低点。
同时，美国消费者信心处于15年来高位，小企业乐观情绪达到12年来高点，美国ISM数据达到高点58，欧洲PMI创6年来高点，但这些数据好于预期的现象或将在今年夏季结束。
另外，中国名义经济活动领先指标——中国货币供应量(M1)同比增速出现下滑，而有些人理所当然地认为，过去2年，是中国(超过特朗普、耶伦等的影响)推动了本周期全球市场和全球经济的发展。
美银美林建议，下半年可买入标普500看跌期权。（信息支持：比特港）
