新时代证券:万兴科技(300624.SZ)数字创意竞争力持续提升,维持“强烈推荐”评级

1542 4月19日
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徐文强 智通财经资讯编辑。

智通财经APP获悉,新时代证券发布研究报告称,预计万兴科技(300624.SZ)2021-2023年归母净利润为1.68(-0.18)、2.16(-0.26)和2.78亿元,对应PE为33、25.6和19.9倍,维持“强烈推荐”评级。

新时代证券指出,公司在数字创意领域优势显著,在办公效率、数据管理软件领域积极布局,营收规模持续扩大,并加快SaaS转型,提升产品及服务能力,有望迎接新发展机遇。

新时代证券主要观点如下:

事件:公司发布2020年年报:全年实现营业收入9.76亿元,同比增长38.83%,归母净利润1.25亿元,同比增长45.19%,扣非后归母净利润1.10亿元,同比增长75.08%,经营活动现金流量净额1.95亿元,同比增长58.51%,业绩符合预期。分业务看,数字创意、办公效率及数据管理三大产品线的收入占比为55.49%、17.08%、25.89%,收入增速分别为55.53%、67.33%、15.91%,战略聚焦成效明显,数字创意核心业务收入占比进一步提升。

1.逆势扩张积极布局,丰富数字创意产品线

2020年,公司逆势扩张,积极布局,陆续完成深圳、长沙、北京和日本等多个办公场地的扩充与改造,办公面积较年初增长40%,全年净增加员工数近500人,至1229人,同比增长65%,其中研发人员增长79%。围绕数字创意软件主赛道,公司成功孵化多个创意软件团队,并战略控股国内最大的在线原型设计与协作平台墨刀,产品总数达数十款,其中主攻的视频创意软件占比过半。未来,丰富的产品线和充足的人才储备将为公司长期增长奠定基础。

2.全面推动SaaS升级,广泛合作提升云服务

2020年,公司全力推动各业务SaaS升级,设立专门的云服务中心,并推出纯SaaS化的在线视频设计服务平台Wondershare VidAir和在线图片设计平台Wondershare PixStudio。公司先后与pond5、jumpstory、视觉中国、看见音乐开展合作,filmstock资源中心资源数量达到千万级别;并整合商汤等Al公司的语音服务能力,云服务能力持续提升。2020年,公司新增注册用户数同比增长超过50%,订阅收入占比已达46%,并保持快速增长趋势。

3.践行全球化营销策略,非英语区域占比提升

公司积极实行全球化营销策略,深耕美欧市场,同时培育非英语区域市场,提供本土化服务。2020年,非英语地区的销售收入同比增长48.58%,占总收入的66.74%,其中中国市场(含港澳台)的收入同比增长73.93%,占比为12.24%。随着公司运营市场的多元化增强,运营风险有望得到降低。

风险提示:国际环境不确定性增强,产品创新风险,市场竞争加剧等。


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