智通财经APP获悉,国泰君安国际发布研究报告称,龙湖集团(00960)股息分派丰厚且稳定,建议投资者长期关注。截至2020年底,公司已售未结金额为3107亿元,为未来核心净利稳定增长奠定基础。
报告中称,公司2020年营业额同比增22.2%至1845.5亿元(人民币,下同),剔除公平值变动等影响后之股东应占核心溢利同比增20.2%至186.9亿元。毛利同比增6.4%至540.3亿元,毛利率29.3%。核心权益后利润率为10.1%。全年合计派发股息每股1.43元,同比增19.2%。
该行称,截至2020年底,龙湖净负债率为46.5%,在手现金为778.3亿元。综合借贷总额为1673.7亿元,平均借贷成本为年利率4.39%;平均贷款年限为6.59年;现金短债比4.24倍。持续位于三道红线中的"绿档”财务稳健。
报告提到,2020年龙湖实现合约销售2706亿元,同比增11.6%。此外,截至2020年底,龙湖土地储备达7400万平方米,货值约9750亿(一、二线城市占比达87%),权益建筑面积5279万平方米,充足的一二线城市土储为未来销售稳步增长打下基础。2021年销售目标为3100亿元,同比增速约15%,可售货值约4700亿元,去化率约66%即可完成。
国泰君安国际表示,2020年龙湖开发业务结算毛利率达27.3%,表现相较同业仍较为稳定。目前公司单方成本/2020年合约销售均价为33.3%,一定程度保证未来结算毛利率的水平。2020年龙湖经营性收入达135.7亿元,同比增33%,其中投资性物业收入达75.8亿元,同比增31%;物业管理及其他收入达59.9亿元,同比增35%。多航道业务助力高质量增长,未来开发业务外的收入增速有望达40%以上。