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美国银行高评级信贷策略主管米克尔森(Hans Mikkelsen)近日在一份报告中警告称，在美国经济迅速复苏的背景下，市场面临通胀风险。在该行看来，风险在于投资者将经历经济增长和通货膨胀的加速，其程度是经济学家和美联储完全没有准备好的。
本周美国将公布有关消费者价格和零售销售的数据，据美国经济研究中心估计，即将公布的消费者价格指数(CPI)或将显示3月份整体通胀率升至2.5%，核心通胀率升至1.6%。美国银行表示，3月份不包括汽车在内的零售额预计将同比增长4.4%。
“市场表现总是领先于预期的利率风险，但我们认为，市场仍远未反映即将发生的现实。美联储不断强调，他们有充足的时间向市场发出货币政策收紧的信号。但在我们看来，现实情况是，市场不会等待美联储，”美银补充道。
米克尔森重申了减持投资级债券的立场。今年以来，标准普尔500投资级企业债券指数下跌了约4%，主要是随着美国经济好转，投资者寻求风险更高的投资，美国国债遭到抛售。随着国债价格下跌，收益率上升，使得借贷成本上升。
“我们认为利率冲击的风险只会随着时间的推移而增加，这一风险将在春末夏初达到峰值，因为那个时间已经接近实现群体免疫，活动恢复正常，”米克尔森说。
考虑到投资及债券收益率的走低，投资者已开始转向更高收益的投资。Bloomberg Barclays index4月初数据显示，作为评级最低的可交易债券，美国CCC级的高收益债券回报今年迄今上涨了3.58%，表现好于杠杆贷款(上涨1.78%)和高评级债券(亏损4.65%)，也优于抵押债券和国债。较高的息票支付也可以抵御收益率上升带来的冲击。(智通财经编辑：张金亮)
