智通财经APP获悉，富瑞发布研究报告称，阿里巴巴-SW(09988)公布非并表关联方蚂蚁集团宣布近期已完成整改方案，将整体申设金融控股公司，实现金融业务全部纳入监管，相信消息对阿里投资者属正面。
报告中称，蚂蚁集团申设金融控股公司将成监管的里程碑，并确认了公司不会剥离金融科技资产，倘若其未来分拆上市，将令投资者关注其估值水平。蚂蚁集团整改方案的蓝图已完成，但目前细节仍然未明，蚂蚁在其声明中表示将成立个人信用报告公司，共申请个人信用征信报告许可，此表明蚂蚁集团未来有机会将获得内地个人信用代理机构的许可证，这对蚂蚁集团有很大的积极意义。蚂蚁表示，预计花呗和借呗将转至金融控股公司运营，此举符合预期，但目前尚不清楚蚂蚁集团将在其资产负债表上保留多少贷款。
富瑞认为，蚂蚁旗下1.7万亿元人民币的消费贷款(通过花呗和借呗)的三分之一至一半为于共同贷款模式，假设联合贷款占总贷款30%，则贷款余额为1700至2550亿人民币。假设风险权重定为75%、按资本充足率为10.5%计，则需要134亿至201亿元人民币的资本，但目前尚不清楚蚂蚁集团会将这些贷款中的多少转为纯撮合贷款模型。
