智通财经APP获悉,国金证券发布研究报告称,华菱钢铁(000932.SZ)Q1业绩符合预期。预计公司2020-2022年EPS为1.53元、1.54元、1.55元,对应PE分别为5.3倍、5.3倍、5.2倍,维持“增持”评级。
国金证券指出,公司Q1实现净利润20.54亿元,同比增长81.06%,业绩符合预期。其中,下属子公司华菱涟钢和汽车板公司一季度利润均创季度历史新高。随着汽车行业回暖以及工程机械行业持续高景气,公司板材产品有望继续盈利。
国金证券主要观点如下:
业绩简述
4月12日晚,公司发布2021年Q1业绩快报,一季度实现归属于母公司所有者的净利润20.54亿元,同比增长81.06%;营业收入386.46亿元,同比增长63.46%;基本每股收益0.3351元,同比增长81.04%。
经营分析
Q1业绩符合预期。公司Q1净利润同比增长81.06%,环比增长31.84%,符合行业整体盈利回升趋势。其中,下属子公司华菱湘钢、华菱涟钢和汽车板公司一季度利润同比分别增长54%、167%和79%,其中华菱涟钢和汽车板公司利润均创季度历史新高。产量方面,Q1粗钢产量733万吨,同比增长16%;钢材产量691万吨,同比增长18%,产销量均实现不错增长。
板材盈利回升+新项目投产。汽车行业回暖以及工程机械行业持续高景气导致,有望继续带动公司板材产品盈利。此外,公司已完成收购华菱湘钢、华菱涟钢、华菱钢管的少数股东权益以及广东阳春新钢51%股权,实现了集团钢铁优质资产整体上市。同时,华菱湘钢拟投4亿元新建特厚板坯连铸机项目,板坯生产规模120万吨/年,预计2021年9月投产。项目建成后可稳定厚板生产质量,提升厚板产量及成材率,降低生产成本,提高盈利能力,进一步提升公司市场竞争力。
华中区位优势显著,增强抗风险能力。公司是华中地区最大钢企,具有承东启西、连接南北的区域市场优势。而湖南及周边地区特别是广东、湖北、重庆等地工程机械、汽车、装备制造等制造业发展迅速,公司品种钢具有较强的竞争优势,预计其业绩有望持续跑赢行业平均水平。
风险
钢铁置换产能释放再超预期;大股东股权质押比例相对较高。