本文来自微信公众号“华尔街情报圈”，作者：最伟大的交易员。
——这是又一阵暴风雨来临前的平静，而聪明的钱也知道这一点。
好久没有经历一场真正的洗礼了。
尽管本周市场每天的波幅都不小，但还是散发着令人不安的紧张气氛。
除了美国股市（不讲武德）外，全球其他主要市场均呈现两个明显特点：
1）没有明显的方向倾向；
2）没有摆脱近期的交易区间。
美国国债市场是最具代表性的市场，10年期美债收益率在3月底触及1.776%的高点之后便停滞不前，对全球其他市场的影响也在逐渐减弱。本周收盘，该收益率处于1.66%水平。过去的争论是10年期美债收益率会涨到2%还是更高？而现在的争论是该收益率会涨到2%，还是跌向1%。
美债似乎进入了“无风带”。
衡量美国债券波动性的指标——ICE美国银行MOVE指数，也从2月底的峰值76回落至62左右。
与此同时，期权波动率指数(VIX)连续8个交易日收在20水平下方，处于2020年2月以来的最低水平（如果股市动如脱兔，那么VIX就静若处子了）。
这样的平静会持续下去吗？
很显然，历史告诉我们，平静持续的时间越长，未来的波动就会越大。
本周四，有一位神秘的期权交易员押下重注，认为今天的平静很快会被风暴取代。
这位交易员总共购买了约200,000张看涨合约（以20日平均值计算，这几乎相当于VIX单日总交易量），押注VIX指数将在7月份升至40，且不会低于25。大家从图表中可以看一下，这样的押注有多疯狂。
随着VIX跌至17的低点，接下来我们还会看到涌现出更多的大笔押注。老道的资金开始未雨绸缪买进保护，以防万一。
美债市场也显示出了同样的不安。同样有人压下重注，美债抛售将再度掀起风浪（波动可能会卷土重来）。IHS Markit的数据显示，在规模达140亿美元的iShares 20+ Year Treasury Bond ETF，空头仓位已经达到流通股份的20%，为2017年初以来的最高水平。而在年初，这个比例仅为7%。
这是又一阵暴风雨来临前的平静，而聪明的钱也知道这一点。
暗藏风险
在押注市场波动卷土重来的同时，华尔街也不忘警示股市暗藏的风险。
花旗首席美国证券策略师Tobias Levkovich周三在报告中写道，股市正在进入泡沫区，市场过度热情、高涨的估值，以及让人联想起互联网泡沫时代的“这次不一样”心态。
当前有一种1999年的心态，虽然意识到结局可能不妙，但是基金经理承受到不得不在股市追涨的压力。目前示警股市将下跌可能不讨好，但纪律告诉我们要担心的正是这种结果。大规模的财政刺激措施和宽松的央行政策已经形成了一个观念，即无需规避风险。然而，不断下调的获利修正和指引，美联储最终将缩表的预期以及可能出现令人警觉的通胀数据，都表明需要谨慎行事。
标准普尔500指数已经从去年疫情的低点上升了82％，目前的股价营收比超过3，远高于千禧年之交的水平。
有“末日博士”之称的纽约大学斯特恩商学院教授鲁比尼也在本周表示，我们眼前到处是泡沫、冒险、杠杆。很多市场参与者的杠杆过高，承担的风险过大，其中一些人会一败涂地。
那么打破平静的下一个催化剂，会是什么？
对于下周而言，将会有两件事需要高度关注：
第一，美国财政部将标售1200亿美元的3年期、10年期和30年期国债，这可能打压国债价格并推高收益率。目前供应仍是最重要的问题，在疫情期间的大部分时间里，发行过程普遍都很顺利，近期一级市场的波动令国债标售再度受到关注。
第二，4月13日将公布的美国消费者物价指数（CPI），本周美联储主席鲍威尔再度淡化通胀可能失控的风险。如果数据低于市场预期的2.5％，那么可能推动收益率走低。
本周黄金策略揭秘：在上周五美国发布了“爆表”的非农数据后，我们冒天下之大不韪——反其道而行之，发布了看涨金价预测。
本周计算结果：
最低价：1719；实际最低价：1721
最高价：1761；实际最高价：1758
先看看上周报告第一段——不要固执的认为金价会一直上涨，涨到中期多空分水的水平（1750-1755）后，金价很可能会出现下跌。最经典的一句——当很多人刚刚反应过来的时候，市场走势又会变了（下周很多人可能要亏两次）。周五我们便改变策略建议做空了。
（智通财经编辑：张金亮）