智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告，维持海吉亚医疗(06078)“买入”评级，目标价由44.4港元上调60.9%至71.44港元。
报告中称，公司2020年收入14亿元(同比增29.1%)，经调整净利润3.16亿元(同比增84.3%)，高于该行预期的3亿元，主因医院业务快速增长。受集中标准化管理系统支持和单县II期项目、聊城新医院以及潜在收购驱动，该行预计海吉亚2021年实现净利润近4亿元。考虑后续II期项目和新建医院，该行微调2021/2022年EPS预测0.64/1元(前值：0.64/0.99元)。
该行表示，医院业务2020年取得收入12.4亿元人民币，同比增32%，该行预计2021-2023年收入加速增长，CAGR达到37%，由以下因素驱动：1)单县医院2020年收入同比增20%，看好注册病床数量增加，2)因患者支付能力强，苏州医院发展势头迅猛(2020年收入增长45%)，2023年前有望开设新放疗中心，增强盈利能力;3)考虑到新开PET-CT中心和后续II期运营，重庆医院或加速增长(2020年增长34%);4)其他医院收入CAGR在2021-23年或超过30%。
该行预计，到2023年开设床位数量可超过1万张(2019年约2800张)，包括来自以下II期项目/新医院的床位：1)2021年，单县医院II期项目(约500张)和聊城医院(将于2H21开始运营);2)2022年，重庆医院II期项目(约1000张)和德州医院(将于2H22开始运营);3)2023年，成武医院II期项目(350张)以及位于苏州、无锡和龙岩的新医院。
报告提到，第三方放疗业务2020年实现收入1.51亿元人民币(同比增12%;受疫情影响患者流量少)。在26家待开业的放疗中心(2021-22年每年开设8家以上中心)驱动下，预计2021年收入增速将回升至25%以上。医院托管业务2020年实现收入人民币770万元(同比增24%)，在所管理医院稳定运营情况下2021年有望保持20%以上的同比增速。
