智通财经APP获悉，旅游业在去年遭受重创，可能是航空旅行需求历史上最糟糕的一年。国际航空运输协会(IATA)预计2020年全球航空业净亏损1185亿美元，而今年损失将达到387亿美元。
当前环境下，航空企业关注的焦点是生存，而不是增长。不过，这不意味着投资者无法从航空股中获得收益。捷蓝航空(JBLU.US)似乎是一家能够渡过危机的航空公司。去年3月，捷蓝航空的股价因疫情一度被打到6.61美元的低位，随后该股开启上涨通道，涨幅超1倍。这种积极的势头很可能会持续下去。
从复苏的角度来看，接种疫苗是重要的驱动力。目前，1.09亿人(占美国人口的33%)至少接种了一次COVID - 19疫苗，6400万人已经完全接种了两针辉瑞(PFE.US)或Moderna (MRNA.US)疫苗。在接下来的2-3个季度里，这一数字增加的可能性很大，对往后的美国旅游和航空业是利好消息。
强劲的财务实力
捷蓝航空在信用状况方面处于有利地位。截至2020年第四季度，公司的流动性缓冲总额为31亿美元，同期经调整的资本负债率为57%，这意味着公司拥有充足的杠杆化空间。此外，2020财年债务总额为44亿美元，飞行设备总额为78亿美元，表明贷款价值比（LVR）为57%。
第四季度，捷蓝航空每日现金消耗量为670万美元。值得注意的是，该公司的战略重点之一是减少现金消耗。如果该公司今年维持同样的现金消耗量水平，它将需要25亿美元的流动性缓冲。该公司有充足的资金来应对全年潜在的现金消耗。
与美国航空(AAL.US)和美国联合航空(UAL.US)等公司相比，捷蓝航空的信贷压力水平低得多。据了解，2020年5月，捷蓝航空的信贷违约利差（Credit default spread, CDS）为1.6%，美国航空和美国联合航空的CDS则分别为54%和24%。CDS为衡量企业潜在破产的指标。
华尔街怎么看？
摩根士丹利将捷蓝航空的目标价从18美元上调至30美元，予“增持”评级。在该行看来，强劲的旅行需求和成本削减措施使得市场对该公司业绩的预期显得较低，预计在经济复苏的推动下，美国航空业将更具吸引力。另外，Raymond James将捷蓝航空的评级从“与大盘持平”上调至“跑赢大盘”，目标价为24美元。
华尔街方面，捷蓝航空的共识评级为“中性买入“，平均目标价为21美元，7位分析师建议买入，6位分析师建议持有。
结论
捷蓝航空似乎正在为下一阶段的增长做准备。例如，该航空公司拥有80多条新航线，以支持收入增长和现金流上行。该公司还在固定成本方面进行了永久性削减举措。一旦产能利用率提高，EBITDA利润率将可能随之攀升。值得注意的是，2019年，捷蓝航空运营现金流为14亿美元，如果该公司能在未来12至24个月内回到这样的水平，其在去杠杆化方面具备优势。
总体而言，尽管捷蓝航空的股价在过去一年中涨势惊人，但如果航空业在今年下半年加速复苏，该公司有望延续上涨势头。
