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3月31日，市场分析师Myra P. Saefong和Mark DeCambre撰文称，虽然3月31日黄金从逾三周低点反弹，但依然创下2016年四季度以来最大季度跌幅。
咨询公司Insignia Consultants首席市场分析师卡纳尼(Chintan Karnani)指出，金价在3月31日上涨，这似乎是季末空头回补。不过，黄金投资策略基金QGLDX的联席投资组合经理Timothy Hanna称，一季度金价的下跌主要是由于通胀担忧缓解后投资者减少了敞口。
从技术层面来看，金价2月出现“死亡十字”，50日均线穿过200日均线下方，加剧了整个3月的抛售，金价试图寻找新的支撑位。
今年黄金价格的部分下跌归因于人们对比特币兴趣的上升。一些分析师称，比特币吸引了投资者远离黄金。不过，兼任Flexible Plan Investments高级投资组合经理的Hanna表示：“黄金在第一季度与比特币的相关性几乎为零，最大程度地减少了投资者逃离黄金、转而购买比特币作为替代通胀对冲工具的担忧。我们预计，短期内黄金价格将受到投资者对通胀数据和市场波动的敏感性的严重影响。”
3月31日公布的数据显示，美国3月ADP就业人数新增51.7万，为6个月来的最大增幅，因为新冠新冠肺炎病例的下降使更多企业得以重新开业或延长营业时间。私营部门的报告提供了进一步的证据，表明美国经济在1.9万亿美元的庞大联邦援助计划和疫苗的推出推动下正在走强。
北京时间4月1日凌晨，美国总统拜登公布了逾2万亿美元刺激方案，金价反弹收复1700美元关口。美国政府支出水平的提高，加上美联储的宽松货币政策，可能会刺激通胀，削弱美元，从而利好黄金。
不过，债券收益率上升也对金属构成了不利因素。在疫情期间，金属受益于避险资金的流动，10年期美国国债在最近的交易中触及1.76%以上的14个月高点。贵金属不像债券那样提供息票，因此债券收益率上升将利空金价。
AvaTrade首席市场分析师Naeem Aslam表示，真正重要的是将于周五公布的美国3月非农就业数据。他补充称，美国经济出现坏消息将意味着，美联储不会出现强硬的货币政策立场，而这将为金价提供支撑。
目前市场预期美国3月非农大幅增加，给予的理由包括气候回暖疫情受控。摩根大通和巴克莱的分析师指出，美国3月份非农就业人口有望劲增65万之多。这样看来，黄金多头想翻身还要等待一段时间。
（智通财经编辑：玉景）
