野村:长城汽车(02333)业绩符合预期 目标价升至17.4港元 评级“减持”

14942 3月31日
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王岳川 智通财经资讯编辑

智通财经APP获悉,野村发布研究报告认为,长城汽车(02333)现价估值过高,目标价上调至17.4港元,但维持“减持”评级,相对而言偏向选择比亚迪股份(01211)(评级“买入”)。

报告中称,公司去年净利润同比增长19%,符合预期,但第四季毛利率18.3%,反映按季下降0.7个百分点,市场原预期会扩至20%,相信是由于去年第四季原材料成本意外较高所致。该行表示,对毛利率前景抱较保守看法,预期今明两年毛利率将分别取得18%及18.5%,较市场预期低13%。

野村称,长汽于新能源汽车及智能驾驶技术平台的投资取得初步成功,先后发布新技术平台“柠檬”、“坦克”及“咖啡”,目前在低至中端市场取得稳定市场地位,去年全年新能源汽车销售量达到5.86万辆,同比增长55%,胜预期。

该行表示,长汽的新能源汽车定位低至中端市场,售价介于7万至14万元人民币,野村认为该市场目前被长汽等内地龙头车企主导。该行将其今明年销售量预测提升11%及13%,在平均售价预测上调4%后,今明年每股盈利预测也相应上调18%及22%。

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