智通财经APP获悉，麦格理发布研究报告，将农夫山泉(09633)评级由“跑赢大市”降至“跑输大市”，目标价由27港元升至29.8港元。
报告中称，公司去年收入同比跌4.8%，低于市场预期3%，纯利则升6.6%，超过市场预期1.5%。该行欣赏管理层持续推出新产品及在饮品行业巩固领导地位的努力，但盈利展望不足以合理化其高达明年预测市盈率48倍的估值。该行预计其盈利增长在低基数下将于今年上半年见顶，并将面对原材料成本增加压力。
管理层称，公司今年收入增长15%至20%，低于市场预期的24%，长期增长预计约中双位数水平。此外，在加大推广投资力度下，预计其经营利润率上半年见顶，今明年逐步走低。
