本文转自“JT²智管有方”。
随着美国国债收益率上行势头不变，美国垃圾级公司加快发行债券以利用当前仍具吸引力的借贷成本。截至3月25日(周四)，美国高收益债券发行量创下单季度历史新高。
据彭博，二手车销售电子商务平台Carvana Co.周四发行了6亿美元的债券，将第一季度的垃圾债发行量推高至1396亿美元大关，超过了去年二季度疫情开始时约1390亿美元的纪录。此外，今年至少有24家首次发行垃圾债券的公司，贡献了约130亿美元的供应。
美联储在去年宣布将扩大一级和二级市场企业信贷融资的规模和范围，开始购买“坠落天使”(Fallen Angels)，即在美国时间3月22日仍具备投资级评级、但此后被降级到高收益级(垃圾级)的最高三个级别的债券(BB+，BB，BB-)。受此消息提振，美国垃圾债发行量大幅回暖，而收益率却创历史新低。
不过，面对如此高的发行量，市场此前的狂热需求似乎已经消散。
Refinitiv Lipper数据显示，在截至3月10日的一周内，美国垃圾债券基金遭遇了53.3亿美元资金外流，这是去年7月1日(当周撤资55.5亿美元)以来最大一次周度撤资，也是有记录以来第五大周度资金外流。在此之前，投资者已经连续三周从该类别基金撤资。
“真的很难跟上发行的步伐，” 彭博援引T. Rowe Price美国高收益基金的投资组合经理Kevin Loome表示， “这几乎就像是消化不良的问题，我们正在接近这一点”。
短期内垃圾级企业的发债动力预计仍将维持，人们普遍担心，疫情的消退加上积极的财政刺激，通胀上升的可能性已经变大。此外，美联储大概率将容忍美债收益率进一步上行，推动垃圾级企业继续锁定当前借贷成本。
外媒援引Incapital首席市场策略师兼高级交易员帕特里克•利里(Patrick Leary)表示：“市场仍在接受这样一个事实，即美联储将专注于就业最大化，并将任由通胀蔓延。收益率总体上仍处于美联储需要的低位。”
（智通财经编辑：玉景）
