5G风口之下,KeyBanc上调美国铁塔(AMT.US)、冠城国际(CCI.US)等通信铁塔商至增持”评级

4321 3月26日
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赵芝钰

智通财经APP获悉,KeyBanc上调美国铁塔(AMT.US)、冠城国际(CCI.US)及SBA通讯(SBAC.US)至“增持”评级,分别予目标价275美元、193美元及313美元。

该行表示,已经重新设定通信铁塔基础设施行业的增长预期,5G时代仍将到来。宏观上对5G的看法正在改善,这应该会导致企业的资本支出加速,并最终在未来2-3年内,刺激新的租赁活动回到创纪录的高点。

报告称,受5G前景的推动,到2023年,美国无线领域的资本支出将从去年的不到290亿美元增加到330亿美元以上。特别是C波段拍卖,Verizon (VZ.US)在三年内投入了100亿美元的资本支出,AT&T (T.US)投入了60亿至80亿美元,尤其是在T-Mobile(TMUS.US),该公司已经设定了员工流失率预期,以及Dish Network(DISH.US)目前已与所有铁塔公司签订了主租赁协议。

该行预计,三大租赁公司2021年的新租赁业务增长预计为6.6%,未来几年将分别加速至7%以上和8%以上,最大的驱动力是超过6亿美元的c波段租赁业务。

与此同时,KeyBanc表示,随着T-Mobile流失问题的明朗化,已经重新设定对其净有机增长预期。预计今年的有机净增长为4.3%(2020年为4.6%),2022年略微放缓,最终将加速回到5%-6%的区间。

有些人担心,在对频谱波段投入巨大财力之后,企业的资本支出可能不会增加,“我们发现这不太可能,因为运营商投资不足的风险大于过度投资的风险,导致资本支出增加的结果更有可能出现,”该行补充道。

综合以上因素,KeyBanc表示,所有通信铁塔服务供应商的风险回报率都是积极的,它正在上调对冠城国际的预期。

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