瑞银:升裕元集团(00551)目标价至19.3港元 评级“中性”

3106 3月25日
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熊虓

智通财经APP获悉,瑞银发布研究报告,将裕元集团(00551)目标价由17.59港元升至19.3港元,评级“中性”。

报告提到,公司去年收入被其代工业务和旗下宝胜国际(03813)下跌分别21.1%及5.8%所拖累,纯利胜预期主因代工业务表现较预期好,但部份被疲弱的零售业务所抵销。

该行称,代工方面,虽然今年公司员工数目预期增加10至15%,但相信会有更多严格控制成本措施。而在宝胜方面,公司1、2月取得强劲复苏,销售增长达40%及同店销售增长也升29%,以及折扣水平会较2019年健康。而去年底大型店占直销店比例为13%,去年全渠道销售同比增27.6%,WeChat销售贡献也由第二季的1.7%增至今年1、2月的4%,管理层预计今年将升至超过5%。

瑞银表示,公司给予指引,预测今年代工业务收入增长为10至15%,仍低于2019年水平,同时毛利率和经营溢利率预计分别扩大3-4个百分点及6-7个百分点,宝胜管理层则预期收入取得高双位数增长,及重申7%的营收目标。

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