本文转自“JT²智管有方”。
距离绝大多数Libor停用还剩不到10个月时间，美元Libor未到期合约额不降反升，超过了三年前的水平，即便在2030年中的最终期限过后也仍有大约90万亿美元才到期。未来几年更有与美元Libor挂钩的多达1.6万亿美元的证券化产品和3000亿美元债券可能陷入法律困境。深深植根于金融市场的Libor退出历史舞台之路异常沉重。
美联储支持的指导伦敦银行间拆借利率(Libor)过渡的组织--替换参考利率委员会(ARRC)3月22日(周二)发布报告称，距离绝2021年底大部分Libor停用还剩不到10个月时间，仍有223万亿美元未到期美元Libor合约，高于三年前的200万亿美元，其中绝大多数是金融衍生品。
报告并称，当前敞口约有60%将在2023年6月之前到期，但预计仍有大约90万亿美元的合约会在最后期限过后才到期，包括大约3000亿美元的浮动利率票据、8000亿美元的抵押贷款支持证券和5000亿美元的贷款抵押债券(CLO)。
如此缓慢的进展已经引起美联储的关注。美联储副主席、金融稳定委员会(FSB)主席夸尔斯(Quarles)周一呼吁市场人士停止使用Libor。3月9日时，美联储在一份发给金融机构的信函中表示，将开始检查这些机构的美元Libor过渡计划、风险评估、运营准备等，以及与Libor相关的金融敞口，并警告称如果过渡速度太慢将面临监管行动。
" 2023年中以后到期的敞口肯定令人担忧，但这也是ARRC之所以要强调这一点的原因——这是加速转型的一种尝试，"彭博社援引道明证券驻纽约资深美国利率策略师Gennadiy Goldberg称。“值得庆幸的是，这些合同中的贷款人和借款人在2023年中之前还有时间重新谈判，也有时间制定立法解决方案。”
英国金融行为监管局(FCA)3月5日宣布，所有英镑、欧元、瑞朗和日圆Libor，以及1周和2个月期美元Libor都将于12月31日停用;其余期限美元Libor将于2023年6月30日停用。
此外，报告还显示，未来几年与美元Libor挂钩的多达1.6万亿美元的证券化产品和3000亿美元债券可能陷入法律困境，因为它们无法轻易转换为另一种基准利率。
纽约州州长库默(Andrew Cuomo)已在州预算案中提议立法，对该州法律规定的所谓顽固遗留合约使用后备利率。美联储主席鲍威尔上月表示，需要通过全国立法确保平稳过渡。夸尔斯周一重申，联储和国会议员都认为有必要立法解决该问题，已向纽约州提出立法建议。
“这些数字表明，市场人士要想在今年停止使用Libor任务艰巨，” ARRC在一份声明中表示。“突显了为遗留合同寻找解决方案的重要性。”
不过，报告同时强调过去一年美元LIBOR过渡取得巨大进展，2020年浮动利率票据和消费者抵押贷款市场的有担保隔夜融资利率(SOFR)交易活动显著上升。
2017年6月22日，ARRC指定SOFR为首选替代参考利率。SOFR包含了范围广泛的隔夜美国国债回购交易活动，使其成为所有季节的基准，不受双边回购与三方回购之间市场偏好的未来结构性转变的影响。
(智通财经编辑：李均柃)
