智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，沃特股份(002886.SZ)行业景气恢复，加大半导体5G新材料投入力度。预计公司2021-2023年归母净利润0.80/1.06/1.35亿元957，同比23.4%/32.2% /27.7%，摊薄EPS为0.60/ 0.79/1.01元，对应PE为20.3/16.0/14.317w，维持“增持”评级。
国信证券指出，公司20年实现归母净利润0.65亿元，同比36.79%。公司主营产品工程塑料合金和改性通用塑料都属于改性塑料行业，2020年行业景气持续好转，在此带动之下公司盈利能力明显改善。
国信证券主要观点如下：
募投项目产能释放叠加行业景气度高位，盈利有所改善
公司发布了2020年财报，全年实现营业收入11.53亿元(同比28.07%)，归母净利润0.65亿元(同比36.79%)，毛利率和净利率分别为18.53%和6.23%，分别同比增加1.67和0.54pct。其中2020Q4单季度实现营收3.97亿元(同比48.45%)创下单季度新高，归母净利润0.18亿元(同比-29.51%)。公司IPO募投项目进入产能释放阶段，江苏沃特报告期内实现销售收入29,134.59万元，同比增长169.64%;净利润3,589.06万元，同比增长1,380.88%。
新建聚酰胺和聚砜项目，加码特种工程塑料布局
公司近年针对电子通讯制造产业等高端行业对材料高频化、精密化、集成化的要求，加大了在高端领域的材料研发和投入。公司2014年收购韩国三星的LCP业务，2019年并购浙江科赛新增PTFE产品，这两种新材料电学性能优秀，在5G高频信号传输以及半导体制造领域有重要的应用，未来有望成为公司业绩增长的新动力。公司2020年非公开发行股票计划募集资金4.3亿元，其中投入3.0亿元用于建设2万吨特种工程塑料聚酰胺和聚砜(二者各1万吨产能，分三期建成)。新增的聚酰胺和聚砜产品由于性能优异，在电子通讯、交通运输、机械制造、医疗器械等领域有重要应用。
科赛完成业绩承诺，加大半导体5G新材料投入力度
去年公司的含氟类工程高分子进展较快，在下游半导体加工、5G通讯、平板显示等行业有较多应用，氟材料制造平台浙江科赛去年实现归母净利润1943万元，顺利完成2020年度业绩承诺。为了更好地满足客户产品需求48，公司计划投资5.25亿元在湖州新建年产10,000吨高性能新材料项目，在半导体、5G通讯装备领域加大投入。
风险提示：
下游需求不及预期;新项目投产进度低于预期;上游原材料大幅涨价。
