本文来自 华尔街见闻，作者： 巩舒心
摘要：FundStrat的研究显示，在过去的一年中，加密货币矿业股票的表现超过比特币。比特币等数字货币掀起的 “现代数字淘金热”，意味着加密矿业股票可能会进一步上涨。
近一年来，以比特币为代表的数字货币的暴涨让“圈外人”望洋兴叹，不过，谁又能想到，能将比特币收益率远远甩在身后的，是其背后的加密矿业股。
比特币上涨带来的巨大诱惑，使美股越来越多的上市企业陆续买入矿机，涌入加密市场，依靠廉价的电力和专业采矿硬件挖取比特币，以此获利。
根据FundStrat的研究，在过去的一年中，加密货币矿业股票的表现超过比特币：比特币价格每上涨1% ，加密矿业股股票平均上涨2.5% 。
而比特币等数字货币掀起的 “现代数字淘金热”，意味着加密矿业股票可能会进一步上涨。
不过，FundStrat还表示矿业公司股票可能是比特币风险更大的投资。当加密货币进入熊市周期时，预计矿业股票的跌幅将大于比特币。
矿商对“挖矿”的趋之若鹜，也掀起了一场矿工与游戏玩家的“显卡之战”。
疯狂的矿商——“高Beta版”比特币
Fundstrat Global Advisors数字资产策略副总裁leor Shimron在一份报告中将这些矿商比作比特币的“高Beta版”。
这些矿业公司都相当年轻，没有什么历史记录，有些是通过“迂回”方式进入市场。比如，规模较大的Riot Blockchain在成立之初就受到了监管机构的审查，其运营也一直处于亏损状态。
不过Shimron表示，在比特币低迷时期，他们在硬件和设施上进行了大量投资，帮助他们在当前的比特币牛市中“大出风头”，目前他们的市值已超过10亿美元。
根据他的分析，在最近一年的数字货币牛市行情中，比特币上涨了900%，矿业公司的平均回报率则高达5000%。
Fundstrat的评估对象为四大市值超过10亿美元的上市矿业公司，其中包括两家纳斯达克上市公司Riot Blockchain(RIOT.US)和Marathon Digital Holdings(MARA.US)，以及两家场外交易市场股票Hive区块链和Hut 8。
用Shimron的话说，比特币矿工构成了比特币区块链的核心支柱，因为他们“消耗电力，通过先猜测再验证的方法来解决密码难题”，并以挖掘比特币的形式获得收入。
根据Shimron的分析，这些加密货币矿业公司的Beta值显示，加密货币价格每变动1%，矿业公司产生2.5%的回报。
尽管没有足够的历史数据支撑结论，但加密货币矿业公司的表现显然与比特币的价格有关，比特币的交易状况放大了其上行和下行的空间。
Shimron将矿商的盈利能力归结为廉价的电力和专业采矿硬件。
随着比特币价格的上涨，矿工们会搭建新的矿机，或者用更强大、更高效的机器升级他们的硬件。
上涨的驱动力
毋庸置疑，比特币价格的水涨船高带动了矿商的发展。
Shimron分析称，在宏观经济和人口因素的推动下，这种牛市可能在2021年还会继续。
对通胀的担忧支撑比特币的价格，美联储发出的信号表明，美联储希望将其鸽派政策维持到2023年。
另一个驱动力来自人口结构，Shimron指出，年轻投资者更倾向于使用比特币或其他数字货币，而不是黄金和大宗商品。
不久之前，摩根士丹利成为第一家向富裕客户提供比特币投资的华尔街大型银行。
Shimron将矿工视为加密货币领域的基础。他说：“顶级公司将留在这里，设备投资的规模经济，使得新进入者很难与之竞争。”
对于投资策略，Shimron倾向于在牛市行情中交易比特币矿商，而不是将其作为长期投资。
显卡之争
不置可否，矿商们“挖矿”消耗的大量电力成为外界对其最大的质疑之一。而“挖矿”设备长期高负荷运转导致的寿命普遍较短，掀起了一场矿工与游戏玩家的“显卡之战”。
显卡主要完成由CPU派发的重复而简单的任务。而挖矿，便是利用芯片进行一个与随机数相关的计算，得出答案后以此换取虚拟币奖励，而这种计算也具有重复且不复杂的特性。显卡与挖矿算法的“求解”需求不谋而合，是很好的挖矿工具。
财大气粗的矿商对高端显卡的肆意掠夺，引起了游戏玩家的强烈不满。
目前，被矿工热捧的英伟达(NVDA.US)RTX 30系列一“卡”难求， RTX 3070的报价为8500元，价格翻倍。
对此，英伟达也不得不祭出两大措施来调和矿商与游戏玩家的矛盾。
第一，英伟达宣布，将限制2月25日正式发售的ForceRTX 3060的挖矿能力，以“劝退”矿工购买该款显卡;第二，公司推出一系列专业矿卡，试图将矿商从游戏玩家的赛道上挪走。
不过，专业矿机价格昂贵，例如以太坊矿机A10 Pro 如今的价格已攀升至12万余元，较发售价翻了4倍。
另外，专业矿机只具有挖矿的单一属性，一旦发生矿难(币价暴跌)，矿机只能沦为废品。
由此可见，对于英伟达推出的专业矿卡，矿商是否买账仍是个问题。
(智通财经编辑：马火敏)
