本文来自公众号“新兴产业汇”，作者“曾朵红团队”
投资要点
1月海外电动车销量13.08万辆，同比增加14%，环比下滑56%，符合预期。根据Marklines统计，1月全球电动乘用车销量30.13万辆，同比升93%，环比下滑42%。其中，海外销量符合预期，1月海外电动车销量13.08万辆，同比增14%，环比下滑56%，其中EV销量7.64万辆，同比增7%，环比下滑61%，占比58%;PHEV销5.44万辆，同比增加27%，环比下滑45%，占比42%。欧洲1月销量8.86万辆，同比增加18%，环比下滑63%。
欧洲市场在12月冲量后，销量阶段性平淡，环比下滑63%。欧洲1月共销售8.86万辆，同环比+18%/-63%，新能源渗透率8.62%，同比增2.98pct，环比下滑7.60pct。其中德国1月销售3.59万辆，同比增长84%，环比下滑55%，占欧洲销量比重41%，是欧洲市场主要销量来源，电动车渗透率21.16%，同比增13.23pct，环比下滑4.46pct。法国1月销1.49万辆，同比持平，环比下滑59%，电动车渗透率9.23%，同比增0.22pct，环比下滑6.72pct。英国1月销1.23万辆，同环比+42%/-60%，渗透率10.75%，同比增5.75pct，环比下滑8.58pct。
特斯拉1月全球销4.3万辆，同比+63%，国产Model Y开始交付。1月特斯拉全球共销售4.33万辆，同环比+63%/-45%。美国市场1月销售2.47万辆，同环比+11%/-8%，占比57%，同比下滑20pct，环比提升23pct。欧洲市场1月特斯拉销售1670辆，同环比-19%/-94%，占比4%，同比下滑3pct，环比大幅下滑30pct。Model Y产能进一步爬坡，1月ModelY交付1.71万辆，环比增4%，国产Model Y开始交付，1月销1641辆。
分车企来看，海外市场特斯拉超越大众居首位，Stellantis位列第三。特斯拉1月海外销量2.78万辆，同环比+5%/-50%。1月海外市场大众销量2.25万辆，同环比+46%/-70%，排名第二。PSA与FCA1月正式合并为Stellantis，海外销1.33万辆，位列第三。
海外装机同比上升19%，环比下滑-55%。1月海外电池装机电量5.88Gwh，同比+19%，环比-55%。其中，LG得益于国产特斯拉，1月装机2.14Gwh，同环比+22%/-67%。松下1月装机1.91Gwh，同环比-7%/-57%;三星1月装机电量为0.65Gwh，同环比+8%/-50%。宁德配套PSA及国产铁锂版Model 3，1月海外装机电量约为0.88Gwh，同比+271%，环比+149%。
投资建议电动车全面开花，景气度持续超市场预期，国内外2021年销量有望超市场预期，资源品陆续涨价，验证行业景气度。继续强烈推荐三条主线：一是特斯拉及欧洲电动车供应商(宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、恩捷股份、容百科技、新宙邦、璞泰来、科达利、当升科技、三花智控、宏发股份、汇川技术、欣旺达);二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性(天赐材料、华友钴业、容百科技、当升科技，关注赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份);三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头(比亚迪、星源材质、诺德股份，关注德方纳米、嘉元科技、天奈科技、国轩高科、孚能科技、中科电气)。
风险提示：政策及销量不及预期。
正文
1月海外电动车销量13.08万辆，同比增加14%，环比下滑56%，符合预期。根据Marklines统计，1月全球电动乘用车销量30.13万辆，同比升93%，环比下滑42%。其中，国内市场好于预期，电动乘用车销量为17.05万，同比大幅提升308%，环比下滑24%。海外销量符合预期，1月海外电动车销量13.08万辆，同比增14%，环比下滑56%，其中EV销量7.64万辆，同比增7%，环比下滑61%，占比58%;PHEV销5.44万辆，同比增加27%，环比下滑45%，占比42%。欧洲1月销量8.86万辆，同比增加18%，环比下滑63%。
欧洲市场在12月冲量后，销量阶段性平淡，环比下滑63%。欧洲1月共销售8.86万辆，同环比+18%/-63%，新能源渗透率8.62%，同比增2.98pct，环比下滑7.60pct。其中德国1月销售3.59万辆，同比增长84%，环比下滑55%，占欧洲销量比重41%，是欧洲市场主要销量来源，电动车渗透率21.16%，同比增13.23pct，环比下滑4.46pct。法国1月销1.49万辆，同比持平，环比下滑59%，电动车渗透率9.23%，同比增0.22pct，环比下滑6.72pct。英国1月销1.23万辆，同环比+42%/-60%，渗透率10.75%，同比增5.75pct，环比下滑8.58pct。挪威(0.83万辆，同环比+36%/-53%，渗透率65.90%，同比增15.98pct，环比下滑8.19pct)、瑞典(0.69万辆，同环比+36%/-58%，渗透率30.23%，同比增2.05pct，环比下滑12.00pct)。
1月美国销3.6万辆，渗透率进一步提高，中国销量超预期。美国1月销量3.57万辆，同比+7%，环比下滑18%，其中纯电份额依旧居高，占比83.14%，EV销量2.97万辆，同环比+6%/-14%，其中特斯拉销2.47万辆，贡献83.28%的销量，渗透率为3.2%，同比增0.29pct，环比增0.53pct。中国淡季不淡，1月销量17.05万辆，同环比+308%/-24%，渗透率7.4%，同比增5.05pct，环比下滑1.30pct。日本1月销量2364辆，同环比+33%/-30%，渗透率为0.7%，同比增0.13pct，环比下滑0.31pct。
特斯拉1月全球销4.3万辆，同比+63%，国产Model Y开始交付。1月特斯拉全球共销售4.33万辆，同环比+63%/-45%。美国市场1月销售2.47万辆，同环比+11%/-8%，占比57%，同比下滑20pct，环比提升23pct。中国市场1月销1.55万辆，销量同环比+490%/-35%，占比36%，同环比+27pct/+6pct。欧洲市场1月特斯拉销售1670辆，同环比-19%/-94%，占比4%，同比下滑3pct，环比大幅下滑30pct。Model Y产能进一步爬坡，1月ModelY交付1.71万辆，环比增4%，国产Model Y开始交付，1月销1641辆。
分车企来看，海外市场特斯拉超越大众居首位，Stellantis位列第三。特斯拉1月海外销量2.78万辆，同环比+5%/-50%。1月海外市场大众销量2.25万辆，同环比+46%/-70%，排名第二。PSA与FCA1月正式合并为Stellantis，海外销1.33万辆，位列第三。宝马集团(1.27万辆，同比+25%，环比下滑36%)、戴姆勒(1.25万辆，同环比+84%/-56%)、雷诺日产(1.00万辆，同环比-35%/-69%))分别位居第4-6位。现代-起亚(1月销售9598辆，同环比-7%/-56%)、吉利控股(1月销售8398辆，同环比+59%/-45%)、丰田集团(销3540辆，同环比89%/-11%)分居7-9位。福特集团受益于Kuga等车型放量增长，1月销2651辆，同环比+313%/+50%。
从车型看，Model Y居海外销量首位。海外市场电动车中特斯拉Model Y环比小幅下滑6%，1月销量1.54万辆，居销量首位;特斯拉Model 3(1.14万辆，同环比-49%/-67%)位居第二位;现代-起亚NIRO(3923辆，同环比+49%/-17%)位居第三;雷诺日产ZOE(3644辆，同环比-63%/-78%)，雷诺日产Leaf(3571辆，同环比-26%/-55%)，大众Audi e-tron(3145辆，同环比+5%/-50%)位居第4-6位，大众ID.3销2907辆，环比下滑90%，位居第7。欧洲市场上，雷诺日产ZOE销3593辆，为1月销量第一，同环比-63%/-78%;现代-起亚NIRO销3389辆，同环比+62%/-11%，大众ID.3(2907辆，环比下滑90%)、大众Audi e-tron(2586辆，同环比+17%/-51%)、吉利XC40(2512辆，同环比855%/-56%)分列3-5位。
海外装机同比上升 19%，环比下滑-55%。1 月海外电池装机电量 5.88Gwh，同比 +19%，环比-55%。其中，LG 得益于国产特斯拉，1 月装机 2.14Gwh，同环比 +22%/-67%。松下 1 月装机 1.91Gwh，同环比-7%/-57%;三星 1 月装机电量为 0.65Gwh，同环比+8%/-50%。宁德配套 PSA 及国产铁锂版 Model 3，1 月海外装机 电量约为 0.88Gwh，同比+271%，环比+149%。
投资建议:电动车全面开花，景气度持续超市场预期，国内外 2021 年销量有望超 市场预期，资源品陆续涨价，验证行业景气度。继续强烈推荐三条主线:一是特斯拉及 欧洲电动车供应商(宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、恩捷股份、容百科技、新宙邦、 璞泰来、科达利、当升科技、三花智控、宏发股份、汇川技术、欣旺达); 二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性(天赐材料、华友钴业、容百科技、当升科技，关注赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份); 三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头 (比亚迪、星源材质、诺德股份，关注德方纳米、嘉元科技、天奈科技、国轩高科、 孚能科技、中科电气)。
（智通财经编辑：庄东骐）
