智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，佳力图(603912.SH)预中标中国移动空调集采项目，手握充裕订单成长可期。预期公司2020-2022年归母净利润1.23亿、1.90亿和2.67亿元，对应2021年PE为15x，维持“增持”评级。
天风证券指出，公司作为国内精密温控龙头之一，云计算+5G将带动行业持续景气，公司的温控设备将有望成为机房的“卖铲者”直接受益;同时，随着IDC项目的落地，打开未来广阔成长空间。
天风证券主要观点如下：
事件：公司公告，在中国移动2021年至2023年新型空调末端系统集中采购项目中成为中标候选人之一，预估总中标金额为3.72亿元(含税)。
预中标项目金额第一，彰显行业景气和公司优势
此次中国移动公示6个标包，其中佳力图预中标4个，合计金额3.725亿元，占公司2019年全年营收的58.7%。其中，标包1冷冻水型列间空调中标份额12.28%，预计金额1.64亿元;标包3重力热管型背板空调份额19.57%，合计金额1.11亿元;标包4重力热管型列间空调份额40%，预计金额8957万元;标包6动力热管型背板空调，份额20%，预计金额783万元。天风证券认为，此次移动大规模招标一方面反映运营商数据中心建设需求旺盛;另一方面，从预中标金额来看，公司份额第一，印证公司在运营商市场的领先产业地位和竞争优势。
经营数据持续改善，未来成长空间可期
2020Q1公司业绩受到疫情影响较大，Q1收入下滑50.5%，归母净利润仅为297万元;Q2初期疫情仍略有影响，但公司已经恢复正常生产经营，Q2收入1.7亿元，同比增长7.95%，Q2归母净利润3488万元，同比增长46.74%，Q2扣非净利润同比增长75.24%，经营改善迅速。2020Q3收入1.99亿元，同比增长7.1%，Q3归母净利润4507万元，同比增长85.1%，公司业绩超市场预期，相比上半年表现呈业绩反转加速态势。
展望未来，公司在手订单充足，据中报披露，虽然由于疫情影响部分客户订货延期，但公司截止2020年6月30日在手订单62,972.48万元，在手订单充足，随着未来运营商&互联网IDC项目持续建设，公司未来基本面有望持续加速反转。
公司业务围绕机房精密空调、冷水机组和IDC运营持续扩张，将持续受益云计算基础设施的建设。在5G、人工智能、物联网技术推动下，用户数据存储量会加大，应用会增多，中国数据中心基础设施市场仍保持高速增长，对产品的需求仍然较为旺盛。预计未来5-10年中国数据中心建设的高速发展这一趋势持续，这将会推动数据中心基础设施保持快速增长。同时，随着“新基建”政策加码，一线城市及周边的IDC建设如火如荼，并且对温控/PUE的追求越来越高，而公司作为国内机房精密空调的龙头之一，未来有望作为IDC“卖铲者”的角色，充分享受行业红利。
整体来看，云计算、5G双轮驱动+份额提升，公司未来成长空间广阔
公司主营精密空调设备及冷水机组产品，主要应用于数据中心机房、通信基站以及其他恒温恒湿等精密环境，同时向下游切入IDC运营，展望未来，多重逻辑有望驱动公司持续增长：1)云计算IDC建设和机房降本节能需求共同驱动精密温控市场规模稳定快速增长，公司作为业内龙头直接受益;2)公司前五大客户就包含：中国电信、移动、联通和华为，随着5G功耗提升以及IDC的PUE控制，公司将直接受益大客户的5G和IDC建设;3)国内企业有本土优势，不断蚕食海外品牌的份额，并且该趋势仍在持续强化，佳力图作为国内龙头，公司市占率有望进一步提升;4)切入IDC运营有望打开更大成长空间。
风险提示：中标签约等后续工作存在一定不确定性，最后总金额不及预估情形，IDC项目进度不及预期等。
