花旗:零售行业仍将是消费者支出的受益者,予劳氏(LOW.US)、家得宝(HD.US)“买入”评级

4280 3月9日
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赵芝钰

智通财经APP获悉,花旗看好零售行业发展,认为即使在新冠疫情期间,零售公司仍是消费者支出的“主要”受益者,且这种强劲势头今年迄今仍在持续。

该行青睐那些拥有弹性商业模式的零售商,或是市场份额领导者,以便在销售下滑的环境下保持利润率。

在行业中,Floor & Decor Holdings, Inc.(FND.US)被评为最佳零售增长故事,花旗予目标价107美元。该行还分别予汽车地带(AZO.US)和Advance Auto Parts(AAP.US)“买入”评级,前者是DIY市场的领导者,并且有“显著增加”的回购计划;后者拥有较高的专业敞口和地理敞口,这为利润率的大幅增长提供了助力。

花旗认为,家装方面还有另外两个选择:劳氏(LOW.US)是短期刺激计划的赢家,但长期的份额增长和利润率扩张也非常有吸引力。经营支出的自律意味着,尽管销售额下降,但EBITDA利润率今年仍在扩大。

对于家得宝(HD.US)来说,利率上升的威胁被强劲的房地产市场和消费者购买力所掩盖,公司还拥有稳定运营成本杠杆。

同样被该行看好的零售商有RH(RH.US),认为其主要针对高端消费者,且仍处于早期阶段的营收增长阶段,利润率有望不断扩大。

与此同时,花旗予百思买(BBY.US)“卖出”评级。该行认为,一旦大范围重新开业,投资者就会有更多的担忧,包括公司缺乏定价权,在刺激驱动的类别中复苏比较困难,促销活动增加,以及投资支出可能会让利润率在好转之前变得更糟。