富瑞:下调中国铁塔(00788)目标价至1.38港元 评级“持有”

6068 3月9日
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熊虓

智通财经APP获悉,富瑞发布研究报告,中国铁塔(00788)公司资本开支高过预期属负面因素,尤其在塔类收入增长放缓下,下调目标价4%至1.38港元,评级“持有”。

报告提到,公司去年资本开支为370亿元人民币,较该行预期高90亿元人民币,而今年资本开支预算则为300亿元人民币,也比该行预期高30亿元人民币。尽管公司去年第四季业绩符合券商预测,但只意味着的投资回报率正非常缓慢地改善。

富瑞认为,随着更多5G基站建设,加上部分基站过了免租期后开始有收入,估计收入增长将由去年第四季的7.7%,到今年加快至11%,但认为铁塔缺乏潜在重估机会,因新能源业务预计会拖累整体利润率及明年租赁费率预计会下降,从而导致2023年收入下跌。

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