文/万永强(智通财经研究中心总监 )
太阳能(000591)
太阳能(000591)3月4日获安信基金、建信基金、中加基金、中邮创业基金等多家机构密集调研。
基本面分析：公司是电力光伏龙头企业，先发优势显著，公司主要从事光伏电站投资运营、太阳能电池组件生产和销售等业务，其中光伏电站投资运营业务收入占比接近75%。
近年来公司光伏装机规模增长，主要以电站收购为主。截至2020年6月底，公司光伏发电机组并网装机容量401万千瓦，占全国光伏发电总装机容量的1.8%，在光伏发电行业上市公司中排名第二位，仅次于协鑫新能源(00451)，在全国光伏发电市场具有较强的竞争地位。
从行业前景看，我国提出将力争于2030年前达到碳排放峰值、努力争取2060年前实现碳中和，光伏发电将成为主要推动力。
“十四五”期间关注运营商成长性，股权激励将更利于公司长期发展，公司为加快自身做大做强步伐，对镇江公司引入投资者进行增资扩股，同步实施员工跟投方案，从而激发镇江公司内生动力与活力，提升治理水平与竞争力。
太阳能科技公司将参与本次增资。本次增资完成后，太阳能科技公司仍为镇江公司的控股股东公司，本次授予激励对象的股票期权总量3,006.32万份股，不超过公司股本总额的1%，其中，拟首次授予2,900.40万份。
此次股权激励主要覆盖对象为领导班子人员及高级管理人员、中层管理干部及核心管理人员、技术骨干人员，将有效地将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展。
授予条件为公司需同时满足以下三点：2021 年总资产报酬率不低于 5.5%、2022年此指标不低于5.6%、2023年此指标不低于5.7%，且此指标三年内不低于对标企业 75 分位值;相较于19年，21年营收复合增长率不低于7%、22年营收复合增长率不低于8%、23年营收复合增长率不低于9%;EVA三年为正。
公司作为行业龙头，利用与地方政府建立的良好合作关系，在光资源较好、上网条件好、政策条件好的地区已累计锁定了约12吉瓦的优质自建太阳能光伏发电的项目和收购项目规模，充足的储备项目为公司未来的可持续发展提供了有力的保证。
催化因素：2020年12月17日，太阳能科技公司、镇江公司与江苏省高邮经济开发区管理委员会及其相关方签署了投资协议，镇江公司智能制造一期年产6.5GW高效太阳能电池项目正式开展投资建设。
镇江经济技术开发区政府给予电费补贴、研发生产补贴等，并根据镇江公司新增销售收入及地方贡献，视后续项目实施情况，给予贡献奖励等产业扶持。2021年2月26日，镇江公司智能制造一期年产6.5GW高效太阳能电池项目开工仪式在扬州高邮市项目现场隆重举行，标志着项目进入全面建设阶段。
宁波华翔(002048)
宁波华翔(002048)3月4日获长安基金、上银基金、中庚基金、华西证券等多家机构密集调研。
基本面分析：公司是汽车制造业龙头企业，公司当前主要有内外饰件、金属件和汽车电子器件附件三大块业务，主要为世界主流品牌的中高端车系提供配套服务，业务分布在中国、欧洲、北美以及东南亚等地区, 是大众、宝马、福特(F.US)、通用(GM.US)、捷豹路虎、奔驰、丰田(TM.US)、沃尔沃(VLVLY.US)、上汽乘用车、一汽轿车、东风日产等国内外中高端客户的主要供应商，竞争格局良好。
随着中国人均GDP的不断提高,汽车品牌的集中度也会越来越高。公司自上市以来,效益实现了高速增长,在去年疫情影响之下,得益于良好的客户结构和精益化管理,国内营收几乎没有受到影响。
公司已为国产特斯拉(TSLA.US)Model3供应后视镜，正在向其他业务领域拓展，未来单车价值有望持续提升。据公开资料，公司为特斯拉供应的后视镜具有自动防眩目、镜片加热、记忆复位、自动折叠等多项功能。
公司其他板块产品也积极向特斯拉送样，为未来提供增长空间。内饰件当前是宁波华翔的核心业务，据邓学大致估算，整体市场空间超800亿。公司有望凭借长期配套及研发经验、优质的客户、广泛的布局三大核心优势，维持龙头地位，稳步渗透。
热成型业务有望成为宁波华翔新的增长点。当前国内热成型钢材应用比例不足10%，相较于国外品牌沃尔沃的30%尚有较大提升空间。近期中保研公布的部分明星车型25%碰撞测试的糟糕结果引起了社会广泛关注，此事件有望推动热成型钢材加速渗透，目前公司9条热成型钢生产线均实现量产，该领域有望成为公司下一个增长点。
公司融资进展顺利，公司发布定增预案公告，拟向实际控制人周晓峰先生控制的峰梅实业，以12.31元/股的价格，发行不超过1.88亿股(约占发行前总股本30%)，募集总金额不超过23.1亿元，所得资金将全部用于补充流动资金。公司实际控制人拟全额参与定增，彰显对公司未来发展信心。
当前汽车及零部件行业正面临向电气化转型重要的发展机遇期，实控人在此时点对公司进行股权结构优化，将有利于公司进一步转型升级，把握行业变革期的机遇。
2020年受新冠疫情等影响，国内乘用车销量(中汽协口径)销售2017.8万辆(-6.0%)，公司预计全年归母净利润5.4-7.8亿元(重组费用等影响)。随着疫苗投入使用、疫情控制较好，国内经济恢复良好，2021年乘用车销量有望恢复较快增长，并迎来持续上行周期。
未来公司将在稳固现有内外饰件、金属件和电子件的基础上, 顺应汽车行业的发展趋势, 不断提高对主机厂需求的快速响应能力, 加快产品的转型升级,向轻量化、电子化、智能化发展, 增加单车配套价值量。
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