智通财经APP获悉，一波未平一波又起，新冠疫情危机还未解除，变异病毒就已经在全球蔓延，并可能破坏目前正在展开的疫苗接种进程。好消息是，Moderna(MRNA.US)以及辉瑞(PFE.US)/BioNTech(BNTX.US)联合开发的疫苗似乎对这些变异病毒仍部分起到保护作用。这意味着现有疫苗的生产和管理仍能有序进行。
不过，各大药企为谨防出现不利因素，下一代疫苗的研究工作已在进行中。对于投资者来说，新一代疫苗可能会导致Moderna、辉瑞和BioNTech的收入出现显著差异。
重新研发新疫苗还是提高现有疫苗的剂量？
据了解，Moderna正在研究三种不同的增强剂注射策略，包括变体特异性增强剂、在现有疫苗基础上增加第三剂改良疫苗，以及一种将当前疫苗与变体特异性增强剂结合的注射策略。如果公司能够通过在其目前的给药方案中加入一种这类增强剂来解决变异病毒的风险，其收入潜力将是巨大的，因为以前接种过疫苗的人通过他们的医疗系统再次成为潜在的客户。
除此之外，Moderna还在考虑对其新冠疫苗产品进行调整的可能性，直接生产能对变异病毒产生保护作用的新疫苗。在这种情况下，公司可能需要花更多的钱来研发和生产每一剂疫苗，并且至少在短期内不能向之前接种过的人出售疫苗。然而，这将使该产品对变种病毒正在大肆传播的国家(如南非)更具吸引力。
同样，BioNTech正在进行一项临床试验，以评估第三剂疫苗是否足以提高其候选疫苗针对目前变异病毒的免疫水平。使用额外剂量的治疗方法的改变很容易带来一笔意外之财，因此辉瑞和BioNTech的股价将受到影响。
正如Moderna一样，BioNTech也将研发一种针对变异病毒的新疫苗列入考虑范围之内。这种方法可能对病人更有效，但需要更长的时间才能将产品投入到市场中。
Moderna的优势似乎正在削弱
除了提高对抗变种病毒的免疫水平外，辉瑞和BioNTech还致力于使其疫苗更容易储存。Moderna的疫苗可以储存在标准的临床冷冻器中，而辉瑞的疫苗则需要一个更低温的环境才能使其疫苗保持效力，而这是在医院和诊所中非常罕见的。因此，对比辉瑞，Moderna在这点上更容易获得医疗系统的青睐。
为解决这一劣势，BioNTech进行了相关研究，并在2月底向美国FDA提交了一份报告。数据表明，其疫苗可以在标准的临床冷冻温度下保持稳定长达两周。如果获得监管机构同意，预计公司下一代疫苗在这方面将与Moderna站在同一起跑线上。
此外，辉瑞正在研发一种冻干版候选药物，可能在今年推出。不过这类疫苗是否会出现在下一代疫苗中还是个未知数。总的来说，Moderna在稳定性和特征方面的优势可能正在减弱。
谁才是最终赢家？
在可预见的未来，新一代新冠疫苗将拥有巨大的市场，辉瑞、BioNTech和Moderna将持续受益。同时，投资者应意识到，他们的疫苗市场份额将更多地受到生产能力的限制，而不是产品特性。
