文/万永强(智通财经研究中心总监)
【大盘综述】
现在的市场就像神经病一样，昨天大跌今天大涨反包，正如昨日投资策略所言：“市场的节奏就是涨一天跌一天，然后估计又反弹，基本上就是以震荡为主，底部需要反复打磨。过分的看空及看多都不可取。”
要说今天反弹的理由也很简单，因为沪指和深成指都到了关键的60日均线，不能再破，如果跌破，那就意味着上升通道被破坏，市场就会有恐慌，本来核心品种已经跌的都顶不住了，再加上指数一破位，整个市场的信心就会遭受重大打击。
再加上马上就要召开重要会议，维稳就成了第一要务。昨天银监会主席郭树清的讲话确实对市场造成了一定影响，不过，《中国证券报》在头版刊登文文章算是给市场打了一剂强心针，重点提到了定向降准可能适时落地。降多少不重要，重要的是提振了市场信心，表明市场还是有人在管的。
主力率先发动的就是银行股，其中南京银行率先上板，之后宁波银行、招商银行、建设银行等均积极跟进。上涨的逻辑就是今年市场利率回升，预计贷款利率也会有所回升。未来利差拉大对银行业绩改善是重要推动因素。整个板块出现集体放量，不能简单的理解为维稳，而是有坚实的基本面支撑，因此行情不会是一日游。
按照以往的惯例，银行股这种大家伙启动，其它板块都很害怕，担心会引发其它板块的失血，但这次不同，呈现出了百花齐放的态势，表明上涨都是在靠逻辑推动，而非简单的资金拉动。
《人民日报》头版今日推出任仲平文章《气吞山河的壮阔行进》，文章指出，脱贫攻坚取得胜利后，要全面推进乡村振兴，这是“三农”工作重心的历史性转移，展现了一个大国的历史担当，彰显了一个大党的初心使命。这条消息直接引爆了农机板块，高标龙头一拖股份早段快速上板，吉锋科技、新研股份更是拉了20%，前期机构龙虎榜品种兴发集团再度涨停。这个板块重点看一拖股份的表现。
解铃还须系铃人，昨日对市场形成负反馈的化工龙头金牛化工再度反包上板，也给市场带来非常强的回暖信号，预示着市场氛围在积极向好。带动一批相关品种如山东海化、江苏索普、新疆天业的走强。还有就是钛白粉涨价的中核钛白等也反包。
昨日提到内蒙古自治区发改委明确提出不再审批焦炭、平板玻璃、钢铁、电解铝、无下游转化的多晶硅、单晶硅等新增产能项目，今天全面发酵。昨日率先发力煤炭股龙头山西焦化再度涨停，而今天最猛的就是钢铁板块，刺激因素是螺纹钢期货主力合约上涨超5%，创逾九年半新高。相关个股全线在发力，如包钢股份、新钢股份、鞍钢股份、三钢闽光、沙钢股份等集体拉板。钢铁股作为传统的周期类品种，长期印象都不好，这次在供给侧改革及需求端的复苏预期下，有望迎来戴维斯双击。进一步走强值得期待。
在钢铁股的带动之下，同属性的资源类品种如金浦钛业，还有锂电池类科达制造均出现涨停，稀土类的广晟有色、章源钨业等也纷纷拉板。
【投资策略】
很明显，顺周期板块和银行股已经确立了市场主流板块地位，聚焦的就是价值重估这条主线，而且是长期不受待见的品种。当前的策略就是抓住市场主流，大概率接下来这类品种会跑赢市场，而其他品种的反弹大都是昙花一现，注意好节奏。
【资金板块流向】
图表分析：市场全线活跃，银行、保险作为市场重心吸引了大量资金介入，低估值的钢铁是先锋，有色、化工、稀土等顺周期板块跟随反弹。
重点品种：银行类的宁波银行、稀土类五矿稀土、钢铁类新钢股份、化工类兴发集团。
【机构龙虎榜】
宁波银行(002142)受到众多机构青睐，有四家机构买入2.18亿元，两家机构卖出5096万元，深股通专用席位在对倒，买入4.63亿元，卖出2.37亿元，从承接来看非常强劲，预计将再度创出历史高点。
基本面分析：公司是金融服务业龙头企业 ，核心一级资本充足率9.37%，处于上市城商行中等水平，立足长三角地区、金融需求旺盛，充分受益于区域经济高速发展。宁波银行已形成以长三角为主体，珠三角、环渤海为两翼的“一体两翼”格局，目前超90%业务集中于长三角地区，区域民营经济发达、金融需求旺盛，公司将充分受益于地区经济高速发展。
宁波银行以“大银行做不好，小银行做不了”为经营策略，坚持差异化特色化发展。公司精耕中小微企业客群，较早设立了零售公司利润中心，实现小微业务专营模式。目前小微业务已形成丰富的产品体系，包括金色池塘、快审快贷、税务贷等。此外，宁波银行个人业务全面布局消费贷，主要投放于宁波地区;区域信用消费市场较为发达，实现较高零售贷款收益率水平。
宁波银行4季度单季利润实现近26%的同比增速，带动全年净利润同比增速较前三季度提升4.5个百分点至9.73%，业绩增速预计保持行业前列。从主营业务收入表现来看，全年营收同比增速为17.19%，营收保持快增受益于公司规模高速扩张、息差企稳以及优异的非息收入表现。公司2020年前三季度财富管理业务、银行卡业务表现优异，促进手续费收入的高增，预计4季度非息收入表现仍亮眼。
宁波银行2020年末不良率为0.79%，环比3季度持平，维持上市银行低位。公司稳健的资产质量表现一方面受益于区位经济优势和优质的资源、较好的信用环境，另一方面也离不开公司市场化的治理方式以及严格的风控机制，这也是宁波银行的估值领先于上市银行的重要因素。
公司治理机制优势显著。宁波银行股权结构多元化，较早形成了国资、外资和民企互相制衡的股权结构。公司管理层稳定，保证了战略实施的一致性和连续性;高管股权激励更有助于提高管理层经营主动性。此外，公司持续优化员工激励与考核机制，员工整体专业素质优秀，建立起公司各项战略高效落地的保障。
【机构调研】
中信特钢(000708)近期有易方达基金、银河基金、大成基金、工银瑞信基金等20多家机构密集调研。
基本面分析;公司是特钢行业龙头，产能规模行业居首，主导产品市占率高，市场竞争力强。2020年年报，公司实现营业收入747.28亿元，同比增长2.90%;归属于上市公司股东的净利润60.24亿元，同比增长11.84%。年报还显示，公司继续高比例现金分红，拟以2020年末总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利7元(含税)，现金分红比例占当期归属于上市公司股东净利润58.64%。公司2020年多项产品实现突破：“三高一特”产品销量同比超过50%，国防装备用特钢材料销售量增幅超过 40%，并成功研发高温及耐腐蚀合金等一大批高精尖特产品。最近公司汽车用钢订单饱满，已经批量应用于上汽、比亚迪、特斯拉等车型，公司相关产线满负荷运行，正全力满足客户需求，公司特钢行业龙头地位不变，预计2021年消费继续回暖后乘用车消费同比改善;制造业投资同比上行，特别是设备购置带来需求增长;长期看好进口替代，或均将打开公司成长空间。
另外，通过重组收购，青岛特殊钢铁有限公司、靖江特殊钢有限公司和浙江泰富无缝钢管有限公司等也丰富了中信特钢产品线，形成了沿海沿江产业链的战略大布局。公司已于今年1月通过子公司成功竞得上海电气集团钢管有限公司40%股权，后期可与原靖江特钢无缝管产能互补拓展，进一步增强细分领域竞争力。后期公司将以资本为纽带形成战略同盟，打造共生共享共发展的产业链生态圈。同时，公司也会积极关注特殊钢高端材料领域海外收购兼并的机会
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