上任两周，特朗普可一点都没闲着。几乎每一个他在竞选时做出的承诺，目前都在缓慢执行中，但令人惊讶的是，市场并没有因特朗普的一系列行政命令而出现大跌。
特朗普行动
据智通财经统计，两周内，特朗普签署了22项总统令，其中包括8项行政令，12项总统备忘录，2项总统宣言。以下为特朗普上任两周干的事：
(1) 要求建造美国和墨西哥之间的“边境墙”，这一做法引发墨西哥方面强烈反弹，两国领导人原定1月31日的会晤被取消，并威胁要对从墨西哥进口的商品征收20%的惩罚性关税;
(2) 推进Keystone XL和达科他管道两项输油管线建设，其中一条管线计划将加拿大生产的重油送往美国加工，由于环保人士激烈反对等原因，奥巴马政府搁置了管线建设;
(3)削减联邦政府向庇护州和庇护城市的拨款，此举被视为他遏制移民和提高国家安全的重要一步;
(4)暂停来自7个穆斯林国家的移民以及签证的发放，为期90天，这7个国家包括伊朗、伊拉克、叙利亚、利比亚、索马利亚、苏丹以及也门;
(5)正式宣布美国退出跨太平洋伙伴关系协定(TPP);
(6)放宽对金融业的监管，要求重新制定多德 - 弗兰克金融改革法案的主要条款，以及要求评估信托规则，列出金融监管的核心原则。
(7)叫停“奥巴马医保”计划，要求最大限度降低该法案可能产生的财政负担。
诚然，一些措施(铺设管道、重建基础设施、减税和放松管制)将对经济活动带来短期利益，但一些投资者对股市表现与特朗普推出政策的脱节现象有一些担忧。
首先，许多这些变化带来的不确定性，市场通常不喜欢。虽然特朗普践行承诺的行为值得“称赞”，但若真的和中国开打贸易战、禁止穆斯林国家移民，并威胁北约盟国，投资者还是十分担忧。
其次，积极的经济支出和放松管制措施需要时间来渗透到经济发展中，未来9-18个月内，关于GDP增长的措施对股市的影响会逐渐减弱。
最后，市场担心特朗普的贸易政策带来的影响。无论标普500指数现在表现得多强劲，也并不能让投资者们确信贸易保护主义将利好经济增长。
在政治不确定性的背景下，主要宏观经济数据表现强劲，给了投资者在道指2万点下方抄底的理由。1月ISM制造业指数上升1.5点至56，超出市场预期;非制造业指数仍维持在高位，报56.5;1月非农就业增长22.7万，大大超过预测的18万。
从财报来看，目前已有2/3的公司公布了业绩，略超过分析师的预测：苹果和微软等巨头的业绩好得惊人，不过，也有一些大企业的财报令人失望，如亚马逊和谷歌。
正如我们在牛市中看到的那样，市盈率不会是股票价格泡沫的绊脚石。有分析预计美股指数将在财报季结束时继续走高，因为谨慎的投资者继续如坐针毡，这将冲击市场，并带来波动性投资。
市场表现
智通财经发现，美股仍然处于可“逢低买入”的市场。虽然1月30日，道指跌破2万点，不是个好兆头，但受上周五非农数据的带动，道指重回2万点，未来几周可能还会继续创新高，目前在道指19800点上方、2万点下方抄底皆可，且支撑位区间位于19300-19550点，若道指开始跌至此区间，仍可对道指持中性观点，且此时做空，成本依然很高。同时，在19800点下方持股的多头也会承压，因为潜在的下行压力是相当大的。
自去年美国大选后，纳斯达克100指数疲软，但年初至今，表现强劲。在下图中，将纳指自去年8月以来的高点连接起来，用绿线展示，可以看出，1月24日，纳指突破该趋势线，虽之后出现调整，但未跌破该趋势线显示的支撑位5090点，在跌破5000点以前，都可以逢低买入。
小盘指数罗素2000今年尚未突破新高。然而，这一指数在美国大选后，在所有美股主要指数中，反弹最为强劲。若该指数收盘跌破1350点，就会令买家陷入犹豫;若跌破去年12月低点1310点(绿色圆圈)，则将会回吐大选结束以来所有涨幅。
上周，欧洲股指遭受了比美股更大的损失。只有德国的DAX指数继续收在之前1月的低点上方，法国CAC 40、欧洲Stoxx 50指数和英国富时100指数均跌破低点。1月31日，Stoxx 600指数收于360点，之后上扬，若未来再次跌破360点，则意味着该指数会进一步探底。
自不如预期鹰派的12月FOMC会议纪要公布以来，美元持续疲软，一度在100关口下方徘徊，目前位于去年12月低点38.2%的斐波那契回撤位，但2月中旬或将反弹至102。
总结
尽管特朗普政策仍具有不确定性，但市场保持平静。美股指数自选举以来，技术面并未完全走坏。不过，恐慌指数VIX位于多年来低位，这与美股极高的估值不相匹配。目前，投资者仍寄希望于特朗普未来的政策给美国经济带来的积极效应，而忽视了估值和政治风险，恐怕也只有等待一只黑天鹅的到来，才能改变目前这种牛皮行情。
