文/万永强(智通财经研究中心总监)
昨日解盘预判港股今日会有回稳的预期，恒指反弹了355点，接近收复了一半的水位，不过尾市还是偏弱了一点。
反弹的逻辑其实很好理解，因为增加交易印花税，并不会改变企业的估值，对市场的交易标的是没有任何影响的。影响大的是高频交易的投资者，至于其它的投资者，只要港股市场有较高的投资性价比，是不会因为多这点手续费而放弃市场的。
而至于转向A股市场，估计也是一厢情愿，资金都是自由流动的，哪边更有投资价值就往哪边跑。同时，港交所也在做安抚工作，2月24日，香港交易所举行了2020年全年业绩传媒简布会，会上回应印花税提升的影响：市场需要时间来消化，指出大家不用反应过大、过快，需要更多的时间观察。香港市场的吸引力，除了成本也有很多其他的因素考虑，比如上市公司质量等，这些因素都可以增加香港资本市场的活力。
比较有意思的是，这边港股市场在提高交易印花税率之后，美国证券交易委员会公告，自2月25日起，美国证监会规费(仅卖出订单收取)收费标准将由0.00221%降至0.00051%。这是什么操作，很明显是争锋相对吸引资金往美股市场走，大国博弈，可谓无所不在。借用网络流行语就是：攻击性不大，针对性极强。
昨日解盘提了一下地产股，逻辑是国家政策对棚户和旧城改造这块的支持。但今天又出了重磅消息：2021年全国22个重要城市土地招拍挂活动，将实行集中发布、集中出让的供应方式，一年最多进行三次。这个政策相当于是地产行业的供给侧改革，资金实力强、全国多地布局的头部开发商将会获得更大的市场份额。因为集中时段招拍挂对资金要求很高，变相提高了竞拍门槛，有助于降低单个项目竞争热度，最终达到降低地价、改善企业盈利的效果。
地产股相当长时间被市场遗忘，属于明知道业绩还不错，但处于一直没有风来的情况。说到底，市场对其的成长性是有质疑的，确实地产的黄金时代已经过去，但着眼于当下，市场对于成长性已经不再是首要关注的对象，对于价值的挖掘反而成为了主流。只要是存在低估的品种，就被会资金蜂拥介入。当前整个行业今年PE中位数是4.5倍，龙头公司万科也只有7倍，符合当下追求价值型的市场审美要求。同时，地产板块的体量也足够大，可以承接核心资产流出的资金，而新板块的崛起，自然也对前期在高位的核心品种形成冲击。
还有就是经济修复板块继续走强，如昨日提到的租赁类如中国飞机租赁(01848)、中银航空租赁(02588)也是大幅上涨，今天又增加了一个中国民航信息网络(00696)，看来市场对于航空业的修复预期比较强烈。海运类的太平洋航运(02343)、中远海运(01919)等也同样得到认可。
至于顺周期类品种，继续保持比较强的态势，如铜业核心品种紫金矿业(02899)、江西铜业(00358)都有不同程度的反弹，但不算很强，更强的是铝业，两大品种中国铝业(02600)和中国宏桥(01378)均实现了反包，中国铝业的逻辑是有消息称内蒙古地区因未完成能耗“双控”目标将对耗能较高的电解铝实施产能控制，这相当于供给侧改革，对该地区实现垄断。中国宏桥的逻辑就是全产业链，加上电力方面的自给自足，成本端的优势明显。
短期市场新热点已成，核心品种就是以万科(02202)、融创(01918)、恒大(03333)、佳兆业(01638)为主，先锋是昨日提到的湾区发展(00737)，以及新鸿基(00016)、新城发展(01030)、华润置地(01109)等。接下来物管的个股估计也会动一动。同时市场还会挖掘相关产业链的机会，如水泥、建材、防水、工程机械以及后周期的家电等等，不过后面的逻辑相对会偏弱一些，需求端好的会更强一些。另外，地产股的强势对银行股也会形成推波助澜之势，龙头邮储银行(01658)再度创出了新高，中线依然有潜力。
恒指在新热点的推动下继续保持上升通道走势，接下来只要20日均线能稳住，那么资金对活跃品种的追逐就不会停步，热点的切换还会持续。
