本文转自 JT²智管有方。
随着经济过热和再通胀乐观情绪升温，美国联邦基金市场目前暗示，美联储到2022年底加息25个基点的几率为70%，远高于上周的50%，同时预期2023年3月加息几乎是板上钉钉。交易员们现在预计，到2024年底，美联储目前0%至0.25%的基准利率区间将上调逾1%，这意味着美联储到2024年底可能将加息四次。
图|零对冲
与此同时，利率互换市场亦显示，美联储首次加息25个基点的时间可能在2023年中左右，较本月初预期的2024年初提早大约半年。
知名投行杰富瑞(Jefferies)首席经济学家Aneta Markowska指出，美国大规模的财政刺激计划下，美国2022年年底将达到充分就业，这可能导致美联储发出提早加息的信号，远早于投资者的预期。
美国前财长萨默斯周五接受媒体采访时才警告，经济过热和物价上涨可能会迫使美联储早于市场预期加息，最早可能在明年行动，强调美联储官员们还没有意识到其很快将面临与与1970年代无法控制通胀一样的挑战，“如果美联储不希望失败，他们将不得不开始承认这些挑战的现实......这将意味着他们的基调会发生重大变化。
高盛也认同美联储最早可能在2022年底行动，因为美联储希望在开始加息前先结束资产购买计划，而且认为加息步伐将是循序渐进，预计到2024年会加息50个基点。
中金指出，市场可能忽略了的是，正是美联储目前对于通胀的这种“忽视”以及目前火爆的通胀交易，会进一步推升美国的通胀压力，让美国通胀预期这只看起来在远处的“灰犀牛”开始奔跑起来。如果今年三季度美国的疫苗接种基本完毕，疫情好转叠加货币和财政政策的支持将大幅改善失业率，那么今年美国的核心PCE可能也会有向上突破2%的风险。参考2018年核心PCE突破2%的目标后美联储开始连续加息的操作，中金认为今年通胀压力回升的幅度和速度都将迫使美联储提前干预，美国货币政策转向的时间节点可能也将大大早于市场预期。
（编辑：曾盈颖）