本文转自“美股研究社”
在2017年于纽交所上市，上市的当年snapchat亏损了34个亿。在之后的几年里，Snap(SNAP.US)一直努力收窄自己的亏损。
北京时间2月4日，Snap披露了2020财年第四季度财报以及全年业绩，财报显示第四季度营收达到9.11亿美元，日活2.65亿，年度亏损9.45亿。
根据近几年的财报可以了解到Snap自上市以来始终没有实现盈利。作为一个拥有948亿美元市值的社交媒体公司，想要长久地受到资本市场的狂热追捧，还需要继续提升自身的变现能力。
那么从这份财报中能看到Snap存在的那些问题呢，下面我们来结合数据探究分析一下。
用户日活“疫”外恢复增长，但成本支出过高成亏损主要原因
Snap的营收全部来源于广告，保持高用户活跃对Snap来说十分关键。较高的用户活跃度能吸引更多的广告商来平台投放广告，公司管理层曾表示高用户活跃度是Snap保持增长的重要因素。
从用户指标来看，Snap在Q4季度APRU（平均用户收入）达到3.44亿美元，同比增长33%。DAU（日活用户）也恢复了增长，Q4的DAU为2.65亿，同比增长22％，但是仍然和Facebook存在不小的差距。
相比于前几个季度，snap在这一季度里恢复了关键的DAU的增长。据财报显示，这一季度里用户平均每天开放Snapchat 30次，超过90％的美国Z世代观众观看了节目和发行商内容。
更多的用户使用app变得更加频繁，导致平台的变现能力也有所增强。
受2020年疫情影响，尤其是北美地区疫情很严重，用户居家时间更多，导致了用户使用社交平台的娱乐时间大幅度增加，带动了本季度DAU的增长。
DAU的增长也和Snap拓展的新内容和新功能有关。在第四季度Snap推出了新的内容，由之前的AR、stories、discover等内容新增了类似tiktok的spotlight，但是没有公开评论机制，这一块内容提高了用户粘性。Snap还增加了用户使用Scan的功能，由此引进了新的广告商入驻app。
Snap的核心内容AR也保持了用户活跃度的增长，相比于Q3增加了2000万，有超过2亿用户每天都在使用AR特效，为营收的增长贡献相当大的一部分。在用户增长背后，Snap成本投入也是水涨船高。
财报显示，Snap在Q4成本总支出达10亿，同比增长24%。从全年来看，Snap营收25亿，成本支出34亿，同比增加20%，无法控制成本支出是Snap不能盈利的主要原因，Snap急需寻找控制成本的办法。
由于成本支出在扩大，Snap在Q4净亏损1.13，同比收窄53%，和行业巨头Facebook的净利润增速达成了一致，从几个季度情况来看，净亏损在不断收窄，如果成本可以降低一些，有助于进一步降低亏损实现盈利。
与巨头竞争市场份额占有过低，Tiktok后起之秀崛起
除了成本控制不足，Snap还面临着一个很重要的问题，公司99%的业务营收依赖于广告，但在美国广告市场份额占有却太低了。
从美国整个互联网广告行业市场来看，从2010年到2019年，美国互联网广告规模呈现出上升的趋势，2019年，美国互联网广告市场规模为1246亿美元，同比增长15.91%，2010-2019年年均复合增长率达19.02%，预计2020年会保持增长趋势。
整个互联网广告行业发展前景目前乐观，但是大部分的互联网广告市场份额却被Google(GOOG.US)和Facebook(FB.US)两家公司瓜分了一半多，截至2020年底，亚马逊(AMZN.US)的互联网广告市场份额占比21%，仅次于Google，但是Scap仅占1%。
和同样是社交媒体平台的Facebook相比，Snap所占的市场份额实在太低了。对广告商来说市场份额越高的公司拥有越高的用户活跃度，广告投放的效益越高，Snap与Facebook相比还是存在较大差距。
对比来看，Facebook Q4营收281亿美金，同比增长33%，并且在过去的两年里，Snap的营收增速一直保持领先势态。从营收规模来看，两者的差距相当大，这说明FB更受广告主的偏爱。
除了与社交巨头Facebook、推特抢夺市场之外，亚马逊、谷歌同样是数字广告领域的重要竞争对手。
以数字广告来看，在广告业（因疫情）黯淡的一年里，数字广告成为一大亮点。据GroupM全球CEO Christian Juhl对媒体表示：“最大的受益者是谷歌、脸书和亚马逊。这些平台展现了极佳的广告投放效果，吸引了营销人员的预算。”
同时以Tiktok为代表的后起之秀的崛起，短视频对社交广告平台的营收也带来较大冲击。根据SensorTower公布的数据，2021年1月，全球收入最高的非游戏应用程序仍由TikTok夺下，总收入接近1.28亿美元，是去年同期收入的3.8倍。
在吸金能力强劲背后，主要还是在于TikTok用户规模增长迅猛。据跨境市场人报道：TikTok在美国的每月下载量已迅速攀升，超过了Facebook，Instagram和Snapchat（Twitter上每个季度接收的新下载量不到800万，未显示在图表上）。
从2019年第一季度到2020年第二季度，TikTok在美国的下载量增加了62％。截至2020年6月，TikTok打破了纪录，并以2500万次的美国下载量创下季度新高。
虽说Snapchat的“阅后即焚”社交模式减少了用户对内容会被永久记录产生的压力和紧张感，为更愿意分享私密信息的年轻用户提供了隐私保护， Snap的用户群体年龄集中在18到26岁。
但眼下不少平台对于年轻用户的竞争更加激烈。年轻群体的消费力量不可小觑，年轻人的市场是Snap创收的关键。Snap进一步扩大市场份额，提升用户增长的能力还是颇为关键。
苹果进行用户隐私改革，Snap恐将面临广告业务“缩水”？
但是，外部的一些原因也有可能加大Snap未来获取广告商的难度。
苹果(AAPL.US)即将掀起一场用户隐私的改革，在IOS14中，苹果改变了"广告商身份识别器"（IDFA）的用户追踪功能，该功能要求苹果iOS用户选择加入收集其数据，广告投放公司需要整的用户许可才能跟踪用户，此政策预计将于2021年正式开始实行。
开发者预测，只有大约10-30%的用户会真正选择让他们的数据被收集，这使得广告商在无法获得那么多苹果潜在客户数据情况下，更难锁定他们。
这项新的功能一旦开始实行，意味着广告商无法监控到每一次广告投放的效果，广告投放效果也会大程度降低，广告商们自然会降低一定的平台广告投放来节约不必要的成本，选择其他的方式来进行营销。
对Scnap完全依赖于广告营收这样的公司来说，无疑会对营收造成重创。Snap首席财务官表示，苹果 iOS 14的隐私变化将“带来需求中断的另一个风险”，不过他也指出，长期影响尚不明朗。这样看起来，长期与苹果公司合作的Snap似乎也并不太担心这一点。
总体来看，整个2020年snap在第四季度用户指标表现强劲，但成本支出过高需要控制，还需要进一步扩大广告市场份额，提升行业竞争力。投资者最期待看到的盈利一直得不到实现，Snap还需要一些时间。
（编辑：赵芝钰）
