智通财经APP获悉，东方证券研究报告称，广汽集团(601238.SH)自主新能源车表现亮眼，合资销量继续高增长，维持“买入”评级，目标价15.3元。东方证券预计 2020-2022 年EPS分别为0.76、1.02、1.18元，参考可比公司估值，给予公司2021年15倍PE。
东方证券主要观点如下：
广本批发销量增速高于行业平均水平。广本 1 月销量 7.76 万辆，同比增长 24.23%，增幅收窄 1.95 个百分点。零售端，广本销量 6.73 万辆，同比下跌 12.17%。据乘联会披露，1 月乘用车批发和零售销量同比分别提升 21%、 25%，广本批发销量增速高于行业平均水平。分车型看，雅阁、缤智、皓影等车型 1 月销量超过 1 万辆，预计 2021 年将有第二代缤智、奥德赛改款、皓影 PHEV、中期改款雅阁等多款新车上市。
广丰销量高增长且增幅扩大，新款雷凌等车型上市表现值得期待。广丰 1 月销量 8.98 万辆，同比增长 32.80%，1 月增幅持续扩大 7.92 个百分点，1 月批发销量大幅跑赢行业平均水平。分车型看，雷凌系列销售 2.91 万辆，凯美瑞系列销售 2 万辆，YARIS L 家族销售 1.04 万辆。新车方面，新款雷凌家族于 1 月上市并推出 6 款车型，全新汉兰达也已上市，后续还将推出凌尚、新款 C-HR、威兰达 PHEV 等，预计今年广丰销量增速仍有望好于行业平均水平。
广汽自主销量小幅提升，新能源车埃安表现亮眼。广汽自主品牌 1 月销量 3.44 万辆，同比增长 5.07%，增幅扩大 6.51 个百分点。传祺 GS414375 辆，新车方面，EMPOW 55 预计在 2021 年中上市，GS8、GS4、M6 等改款也将于今年推出。新能源车方面，广汽埃安 1 月销售 7373 辆，同比增长 150.02%，2021 年广汽埃安还将推出 4 款新车型，其中埃安 Y 或将于二季度上市。
风险提示：广汽乘用车、广丰、广本、广菲克销量低于预期风险，乘用车行业需求低于预期风险。
