瑞银:下调阿里巴巴-SW(09988)目标价3.3%至290港元 评级“买入”

8484 2月3日
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王岳川 智通财经资讯编辑

智通财经APP获悉,瑞银发布研究报告,将阿里巴巴-SW(09988)目标价由300港元下调3.3%至290港元,评级“买入”。

报告中称,随着越来越多企业参与电商市场,加上行内监管收紧,阿里巴巴-SW(09988)正加大策略及新业务领域的投资以捕捉在直播及日用品方面的机遇,该行相信管理层决定正确,认为竞争比监管更大问题,而规模较细的竞争对手可自由投资,而阿里则更聚焦于盈利。

瑞银表示,阿里是内地最大电商平台,所以瑞银认为公司的投资可创造协同效应。2019财年公司经调整EBITA增长减慢至10%,但受惠新零售等,预计2020-21财年增速将加快至约30%。

该行认为,最重要是投资在内地偏远城市以获取客户及增加客户参与度,与拼多多竞争,不过另外两个范畴也值得留意,一方面是直播电商,现时相关范畴占GMV逾10%并持续上升,快手、抖音及微信等也正寻找机会赶上淘宝直播,而抖音也叫停将客户转向淘宝。

另一方面,社区团购长远将成主要的线上日用品购物模式,美团(03690)及拼多多均大力投资在相关方面,阿里不能承担让出相关市场,因为高频的日用品消费有助带动其他品类的开支。

该行将阿里巴巴2022/23财年收入预测分别升1.8%及2.4%,以反映淘宝、新零售及菜鸟方面的高增长,但下调毛利率及经营利润率的预测,并将经调整EBITA预测降10.4%及10.8%。

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