大摩: 港银净息差可望扩35个基点 最看好中银香港(02388)

25941 1月18日
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梁晨茜

摩根士丹利发表报告表示,香港金融行业经历过去数年净息差收窄压力后,今年净息差将迎来综合性的上升周开的开端,随着息率上周,同时负债扩张,港银未来两年净息差可望扩大35个基点。行业自从美国总统大选后已跑输其他利率敏感的股份;该行决定上调对香港金融行业看法,由原来“与大市同步”升至“吸引”。

该行称,香港银行受自2008年以来环球低息环境影响,期内净息差已由2%降至约1.3%;随着息率上调,港银未来两年净息差可望扩大35个基点(此前仅预期扩15个基点)。在该行最乐观(Bull case)情境设下,港银未来两年净息差可扩大55至60个基点。

大摩续称,中银香港(02388) 为该行于香港金融行业的最喜爱股份,维持其“增持”评级,上调目标价由31港元升至35港元,因其具更佳的贷款增长前景(计划扩展东盟地区业务),及具较强劲的盈利增长。

该行表示,重申对汇丰控股(00005) “增持”评级,上调目标价由64港元升至70港元,此相当预测2019年每股有形资产净值(TNAV)1.2倍,受惠于香港息率上升,而香港业务收入占集团总体约25%。在该行最乐观情境设下,目标价可上望80港元(此相当预测2019年每股有形资产净值1.4倍)。而该行亦升汇控于预测2017年至2019年每股盈利预测各4%、4%及6%,各至0.67、0.7及0.77美元。

此外,大摩亦上调对恒生银行(00011) 目标价由150港元升至175港元,此相当预测今年市盈率18倍,维持“增持”评级。


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