本文来自 微信公众号“ 中信证券研究”，作者：陈俊斌、许英博、徐涛、杨泽原、李景涛。
1月20日，长城咖啡智能平台首款车型“摩卡”发布，将搭载Ibeo激光雷达。我们认为在特斯拉的示范效应下，其他车企将不断加快智能化技术研发，开始智能化配置的“军备竞赛”。受益于整车厂对新产品、新工艺的大胆尝试，智能汽车供应链有望迎来价、量齐升的发展契机。重点推荐耐世特(01316)、华阳集团、伯特利、舜宇光学科技(02382)、德赛西威、保隆科技、均胜电子、华域汽车和中鼎股份，关注即将登陆科创板的禾赛科技。
车企开启“军备竞赛”，激光雷达助力L3级自动驾驶。
1月以来，蔚来(NIO.US)、上汽和长城(02333)等自主品牌陆续发布新车型，且都将搭载固态/半固态激光雷达。其中，蔚来ET7将搭载Innovusion配套的激光雷达，上汽智己其软硬件架构冗余方案能够兼容3个激光雷达，长城的咖啡智能平台首款车型“摩卡”摩卡将搭载Ibeo配套的激光雷达。我们认为，其他自主品牌料将跟进智能化配置的“军备竞赛”，更多的车型将搭载激光雷达赋能L3级别自动驾驶。激光雷达主要分为机械式雷达和固态/半固态雷达，现阶段于量产车上搭载的激光雷达多为固态/半固态。
预计2030年量产车固态/半固态激光雷达需求有望达到1800万只。
现阶段机械式激光雷达体积大、价格贵、可靠性较低，因此还不适合作为L3级自动驾驶的传感器;半固态/固态激光雷达体积小、成本低，因此被大量用于L3自动驾驶系统。根据我们测算，随着下游L3级别自动驾驶系统快速渗透，2025年固态/半固态激光雷达在ADAS上的需求量在2025年将达到470万只，2030年有望达到1797万只。Valeo、Ibeo、Livox和Innovusion等已经拿到量产订单，Luminar、禾赛科技和速腾聚创等已有固态/半固态激光雷达产品储备。
车企、激光雷达供应商量产合作加速。
随着智能化配置“军备竞赛”加速，宝马、丰田、沃尔沃、小鹏(XPEV.US)、蔚来和长城均宣布未来新车型将搭载激光雷达。根据我们统计，2021年预计将有6家整车厂量产搭载激光雷达的车型，包括宝马、戴姆勒、小鹏、北汽新能源、蔚来和长城。此外，部分整车厂和产业链公司还通过产业投资，与激光雷达供应商实现更深的绑定，如百度、博世和安森美投资了禾赛科技，北汽、上汽投资了速腾聚创，安波福、麦格纳投资了Innoviz等。
风险因素：
智能汽车销量不及预期;汽车智能化配置渗透不及预期;产品研发和技术成熟度进展不及预期。
投资建议：
在特斯拉(TSLA.US)的示范效应下，其他车企料将加快自身智能化技术研发，加速智能化配置的“军备竞赛”。受益于整车厂对新产品、新工艺的大胆尝试，智能汽车供应链有望迎来价、量齐升的发展契机。重点推荐自动驾驶执行环节的耐世特(H)、伯特利、华域汽车和中鼎股份，感知环节的舜宇光学科技(H)，自动驾驶方案集成商德赛西威、保隆科技，智能座舱供应商华阳集团、均胜电子、中科创达，关注即将登陆科创板的禾赛科技。
(编辑：曾盈颖)
