智通财经APP获悉,美银证券发表研究报告,将港交所(00388)目标价上调21%至482元,投资评级下调至“中性”,主要是因为估值接近高位。美银对港交所的2021至2022年盈利预测较市场平均水平为高,但基于目前的流动性及港交所的产品或IPO渠道,对于此预测感到满意。
该行认为,在过去十年间,港交所的正常估值范围为28至43倍,在去年中前,其倍数两次超过43倍,之前主要是由营业额的激增所带动。而倍数也从去年7月20日的44倍升至目前的51倍,除了营业额因素外,更多是受到IPO和衍生品的支撑。该行认为市场对港交所的盈利预测将上调10至15%,并导致市盈率倍数调整至43倍。由于大量正面推动因素已大致在股价反映出来,该行相信未来12个月港交所的估值处于高端水平。