智通财经APP获悉，国元国际研究报告称，首予呷哺呷哺(00520)“买入”评级，目标价22.0港元。
报告中称，呷哺呷哺品牌转型升级，效果有望逐步显现：2019年，公司翻座率由1H2019的2.4次/天提升至全年的2.6次/天，同期同店增速由-1.9%收窄至-1.4%，由品牌重塑造成的影响已经边际减弱。充分认同公司坚持品牌升级战略以保证品牌能够与时俱进，预期公司品牌年轻化效果将逐步显现，主品牌经营业绩有望企稳回升。
新品牌“凑凑”开始发力，模型优化空间大，明年开店处近年高位：2016年公司推出高端聚会火锅品牌“凑凑”，以“火锅+茶憩”的创新复合业态切入传统火锅赛道，2018年即实现盈利，2019年OPM达14%，成长迅速。
国元国际预计2020-2022年EPS分别0.05/0.48/0.62元，公司作为休闲小火锅的龙头企业，当前估值不及行业平均，较为吸引，给予22.0港元的目标价，对应2021/2022年40/31倍PE，较现价有23.3%的涨幅空间，首次覆盖给予“买入”评级。
