最高目标价升至8.4港元!稳健增长前景可期,新高教集团(02001)获各大行一致看好

7840 12月31日
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孟哲 智通财经资讯编辑

智通财经APP获悉新高教集团(02001)近期公布截至2020年8月31日止年度业绩后,亮丽的业绩引起海内外多家券商包括花旗、大摩、新加坡星展DBS、中金、申万宏源、中国银河国际、中泰国际、招证国际、第一上海、兴业证券、国盛证券、国信证券(香港)等多家机构重申“买入”评级,其中国信证券(香港)上调新高教集团目标价到8.4港元,为全市场最高,认为集团未来内生加外延双轮驱动的增长逻辑可持续。

根据集团新财年财报,2019/2020学年,新高教集团实现总收入为人民币14.6亿元,同比增长69.6%;净利润为人民币4.8亿元,同比增长124.3%;归母净利润为人民币4.3亿元,同比增长127.3%。2020/2021学年,总在校生人数合共逾12.56万人,同比提升近11%,内生增长持续强劲,增速保持全国领先。

国信证券(香港)将目标价由6.77港元大幅升至8.4港元,并重申「买入」评级,指出新高教集团2020财年业绩靓丽符合预期,公司除了主营业务强劲,集团辅业也多点开花,同时集团在并购方面相对稳健,加之目前在手现金充沛,相信未来内生加外延双轮驱动的增长逻辑可持续。

重申“买入”评级并给出7.9港元目标价的花旗指出,新高教集团2020财年盈利增长强劲,得益于强劲的内生增长和新并购学校的加持。花旗认为现时新高教集团资金储备充裕,未来集团将稳健式推进自建及并购,加之2021财年学生人数的增长和学费的上涨,花旗预计新高教集团业务强劲增长将持续。

再次重申“买入”评级并维持7.91目标价的申万宏源认为,考虑到新高教集团坚定走高质量发展的路线,加之政策放宽学费管制,相信未来集团整体的学费水平也将进一步提高。新高教集团的投后管理能够助力利润率扩张。基于对新并购院校稳健的投后管理,新高教集团的毛利率与净利率均实现了有效提升;辅以严控销售和管理成本,预计未来集团净利润和净利润率仍将持续提升。

中金则指出,2020 财年,新高教集团以优质对价完成三个收并购项目。展望未来,集团预计将重点聚焦京津冀、粤港澳大湾区等区域,采用“并购+自建”的模式双管齐下进行布局;内生方面,中金预计新高教集团在2021 财年的收入有望保持高速增长,主要受益于高职扩招红利,在校生人数增长稳健,及旗下学校平均学费仍具较大增长空间。中金重申新高教集团“跑赢行业”评级,目标价7.4港元。

招证国际上调目标价至7.2港元并重申"买入"评级,指出新高教集团2020财年业绩稳健增长,在手现金充沛,为未来发展、扩建及潜在收购做好了充足的准备。该行指出,新高教集团的市盈率相对盈利增长比率(PEG)与同业相比,具有较强吸引力。

新加坡星展DBS也发布报告称,认为市场低估了新高教的内生增长潜力。集团采取优质教学服务来提高定价能力,未来有望实现10%的学费复合增速。此外,集团目前也在积极寻找并购标的。DBS认为,新高教集团目前预测市盈率仅有十倍,未来有较大上涨空间,给予“买入”评级,目标价7港元。

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