里昂发表研究报告表示，油价上升空间有限，认为今年石油股的主题将是重组及其所带来的好处，中石油(00857)及中石化(00386) 将最受惠，中海油(00883) 将落后，该行首选中石油，目标价由7.1港元上调至7.4港元，并继续看好中石化，但中海油维持“卖出”投资评级。
报告提到，石油输出国组织(OPEC)八年来首次宣布就减产达成协议，油价上涨，但市场关注其如何展开减产行动，根据OPEC坚持产量配额的往绩，里昂仍保持审慎态度，美国页岩业油将面对中期风险，因为超过一半的美国页岩油公司在当前55美元的油价中可获盈利。
该行预期，下游利润率，特别是石化业，将在2017年保持良好，来自供应温和增加的风险应可受控，环境法规越趋严谨亦将支撑行业利润率。
展望2017年，里昂预计中石化及中石油将进行资产重组和分拆，随着油价下跌，由于买家和卖家之间的长期石油估值存在差异，中国石油巨头现在将比去年更容易进行并购交易，因此重组将成石油股今年主题。
此外，里昂对中资石油股最新评级及目标价如下：
