本文来自微信公众号“量化简财”，作者：量化简财。
打新情绪
港股打新有时候挺有意思，昨天京东健康、华润万象生活刚给你喂个甜甜的枣子，今天和铂医药-B直接就给你一个大嘴巴子。昨天京东健康卖飞了拍断大腿，今天和铂医药又跑慢了，又是一次断腿，感觉现在打的不是新股，是大腿。
和铂医药，上了1个乙组21手+30%账户的大甲 一共中了45手，和铂高开了27%，本来又是几万的大洋，根本不给跑的机会，直线跳水，归根揭底，还是太贪心了，昨天京东健康上课太深，今天和铂接着补一课，自己课上的有点多。45手和铂，就看上市首日了。希望不亏利息。
另外一个好消息，就是泡泡玛特，今天传机构暗盘涨幅152%，有点夸张，但是我希望是真的，毕竟泡泡玛特，上了50%的账户大甲申购+3个乙组。
加科思-B(01167)，申购截止时2020年12月14日，下面通过对公司基本面分析、招股价、行业、保荐人、市盈率等综合分析，给大家提供本期港股打新的操作建议，仅供参考。
01 加科思-B：专注创新肿瘤疗法自主开发
股票名称：加科思-B(01167.HK)
招股日期：12月9日-12月14日招股
发行股份：发行9647万股，其中90%为配售，10%为公开发售。
发售价：12元-14元
每手股数：300股
所属行业：医药保健
发行市值：91.16亿~106.35亿港币
发行市盈率：亏损
入场费：4242.32港元
暗盘交易：2020年12月18日
上市日期：2020年12月21日
保荐人：高盛、中金
绿鞋：有
基石：有，37.08%
引入6名基石投资者，分别为LAV基金、铭基亚洲基金、哈德逊湾资本、Octagon Investments Master Fund、Superstring Capital Master Fund、锐智资本，合共认购6，000万美元股份，按中间价计算，约占发售股份37.08%，设6个月禁售期。
加科思-B公司是一家临床阶段制药公司，专注于创新抗肿瘤疗法自主发现和开发，成立于2015年，产品管线包括多个针对癌症关键细胞信号通路的小分子候选药物，例如磷酸酶和KRAS的变构抑制剂。重点关注肿瘤免疫、耐药抗菌素、老年病等方向。
从研发管线来看，加科思的产品管线共计16项，其中5项适应症共计3个产品进入临床阶段，1项已进入临床Ⅱa期。根据招股书显示，加科思产品线中进展较快的药物开发项目为SHP2抑制剂，包括JAB-3068和JAB-3312，其中JAB-3068已进入IIa期。
JAB-3068：为第二个获得FDAIND批准进入临床开发的SHP2抑制剂候选药物，已在中国完成I/IIa期试验的I期剂量探索部分及于美国完成I期试验剂量递增小组患者入组。
JAB-3312：处在中国及美国临床I期试验阶段。
JAB-3068及JAB-3312已获得FDA用于食道癌治疗的孤儿药认定。公司计划在美国及中国针对多种实体瘤以及不同联合疗法开展全球I/IIa期试验。并与AbbVie达成战略合作，以全球化发展和商业化上述两款SHP2抑制剂。
就加科思的产品管线来看，大部分处于早期阶段，距离商业化仍有较远的距离。最早上市都在2024年……
经营收入：2018至2019年收入分别为1.01亿、1.94亿，2020年首六个月收入为7893万人民币。
净利润：2018至2019年亏损分别为1.55亿、4.25亿、2020年首六个月为8.1亿人民币，
目前公司产品尚未获准进行商业销售，公司尚未从产品销售产生任何收入。亏损主要来自研发开支、行政开支及具优先权的金融工具的公允价值亏损。
加科思-B ：公开发售964.70万股，每手300股，公开总发行手数：32156手，甲组乙组各16078手。
加科思-B 初步预计申购人数会在10~30万左右，超购预计100倍+，启动回拨50%，一手中签率9%~27%左右，申购50手+稳中1手
后续根据超购倍数，动态调整一手中签率。
1、早期投资估值：
2020年2月20日，加科思C+轮融资2600万美元，投后估值约4.55亿美元（折合35.26亿港元），完成上市前最后一轮融资，最后一轮融资较目前的发售价折让56.47%。10个月后IPO招股市值91.16亿~106.35亿港币，早期投资一个能够IPO的生物B，真的不要太赚钱了。历轮投资中，加科思的主要股东有启明创投、高瓴资本、礼来亚洲基金、晟德大药厂、拾玉资本、中金启德等。
2、产品线估值：
加科思-B：公司的领先药物开发项目包括两个临床阶段的变构SHP2抑制剂（JAB-3068及JAB-3312），查阅了各种资料，最后找到了安信证券对科思药业的两款核心产品SHP2磷酸酶抑制剂进行估值，给出合理估值在135亿以上，具体估算方法如下：
声明：以上估值计算方法，摘自安信证券加科思-B 研报
3、管理团队：
管理团队经验丰富且具有优异的抗肿瘤药物全球开发及商业化往绩。创始人兼首席执行官王印祥博士在制药行业拥有20余年的成功经验。创立加科思药业之前，王博士于2003年共同创立贝达药业（深交所上市公司，证券代码：300558），担任董事兼总裁，领导贝达药业成功开发及商业化盐酸埃克替尼（凯美纳）。自主研发能力强，产品创新程度高，与跨国大药企AbbVie达成全球战略合作。加科思药业授予AbbVie全球独家可转授许可，以研究、开发、生产、商业化SHP2抑制剂。加科思于2020年9月向AbbVie收取不可退还的前期费用45百万美元，其不受任何进一步条件所限。此次合作体现了公司内部发现的SHP2项目的前景和竞争地位。获得顶尖资本青睐。公司引入启明、高瓴、晟德、礼来等作为主要股东。
结论：对于加科思-B，说实话，本人非医学专业，不装B，没看懂，更算不出估值来，网上查了各种资料，只找到安信证券给出合理估值在135亿港币＋，具体算法大家自己看一看，我也不知道合理不，从产品管线+管理层+顶级资本青睐 感觉还行，今天招股首日孖展居然超购81.14倍，有点意外。具体打不打，怎么打，自己的账户，自己拿捏做决定。以下的申购计划仅仅代表我个人的计划。
加科思-B甲组策略：预计一手中签率9%~27%，预计申购50手+稳中1手。
本人计划：现金摸1手
加科思-B乙组策略：乙头预计中签10-20手，打和点在4%~8%，6天计息，打和点比较相对比较低。
本人计划： 可能会上1个乙组，没想好。
最近的几只股，本人申购情况：
1、恒大物业(06666)：所有账户现金摸1手+1个乙组（12月1日资金释放）
2、京东健康(06618)：所有账号现金摸1手+3个乙组（12月7日资金释放）
3、华润万象(01209)：放弃申购
4、和铂医药(02142)：30%的账户大甲申购（12月9日资金释放）
5、泡泡玛特(09992)：50%的账户大甲申购+3个乙组（12月10日资金释放）
6、蓝月亮(06993)： 放弃申购
7、云想科技(02131)：现金摸1手
8、远洋服务(06677)：现金摸1手
9、Vesync(02148)：现金摸1手+大甲+1~2个乙组10、加科思-B：现金摸1手
（编辑：张金亮）