本文来自华尔街见闻，作者： 曹泽熙。
摘要：摩根大通认为，进出灰度比特币信托的资金将是比特币价格的关键，如果灰度比特币信托基金在未来几周内未能获得更多资金流入，人们将更担忧机构投资者是否真的已经开始将比特币视作黄金的替代品。
在创下历史新高之后，比特币一路暴跌。
不过，摩根大通认为，比特币的下跌之路可能还没走完。
由摩根大通Nikolaos Panigirtzoglou领导的策略团队在11月27日上周五的报告中写道，比特币最近的暴跌清除了一些投机性的“泡沫”，但仍有可能进一步下跌。
Panigirtzoglou团队认为，大宗商品和其他量化基金等动量交易者平仓比特币期货多头头寸在最近比特币的大跌中扮演了重要角色：
先前动量交易者定位中的泡沫已得到很大程度的清除，而新的动量信号显示出对比特币不利的情形，除非比特币迅速反弹。
Refinitiv数据显示，上周三比特币价格一度涨至19510美元，一举超越2017年12月创下的19458美元历史最高纪录;然而，创下新高后不久，比特币急速下跌，在创新高当日迅速下跌了14%。
市场普遍认为，比特币暴跌的原因包括获利了结和对数字货币新法规的担忧，这些因素使人们重新审视数字资产是否处于不可持续的泡沫中。
今年以来，比特币涨幅约160%。看多比特币的投资者们认为，在卫生事件背景下，投资者们需要建立更多样化的投资组合来获得收益，比特币就是可选的投资标的之一。
摩根大通称，动量交易者的操作令比特币有“进一步下跌的空间”。
该行认为，进出灰度比特币信托(Grayscale Bitcoin Trust)的投资将是关键，这是投资并跟踪比特币价格的重要指标。
根据摩根大通的说法，如果流入这一信托基金的资金减少，那就意味着动量交易者继续退缩，比特币价格可能会进一步下跌：
如果灰度比特币信托基金在未来几周内未能获得更多资金流入，这将加剧人们的疑虑：即家族投资者等机构投资者是否真的已经开始将比特币视作可以替代黄金的避险资产。
（编辑：张金亮）
