本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。
- 和铂医药－B(02142)是一家临床阶段生物制药公司，从事研究及开发免疫与肿瘤疾病领域的差异化抗体疗法
- 招股日期︰11月30日至12月3日
- 上市日期︰12月10日
- 联席保荐人︰摩根士丹利、美银、中信证券
- 收款行︰中银香港
- 发售约1.38亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权
- 每股招股价为11.7元至12.92元，集资最多17.82亿元，上市开支约1.12亿元
- 按每手1,000股，入场费13,050.2元
- 以上限价12.92元计算，市值约99.21亿元
- 截至20年6月底 ，平均资产净值约负2.01亿美元(若扣除可转换可赎回优先股，则为1.09亿美元)
- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)
业务︰
- 18至19年收入分别为148万美元、541万美元，20年首六个月收入为607万美元
- 18至19年毛利分别为83万美元、479万美元，20年首六个月毛利为578万美元
- 18至19年纯利分别为亏损3,458万美元、亏损6,749万美元，20年首六个月纯利为亏损4,838万美元，公司经营亏损主要由于研发成本、可转换可赎回优先股公允价值变动损失及行政开支所致
- 目前公司产品尚未获准进行商业销售，因此尚未从产品销售产生任何收入。于往绩记录期间，全部收入来自于与第三方的授权及合作安排，包括就其使用我们和铂抗体平台的转基因小鼠技术而收取的技术许可费；就授权使用我们和铂抗体平台产生的分子而收取的分子许可费；及就提供基于我们和铂抗体平台的有关服务而收取的平台研究费
- 公司拥有具备多于十种可能成为差异化候选药物的多元化及均衡管线，其中巴托利单抗、特那西普及HBM4003正处于临床开发阶段。巴托利单抗及特那西普自HanAll获得许可权利，而非从我们和铂抗体平台所产生
- 公司于16年成立，在主要创办人王劲松博士的领导下，公司们的管理团队及科学顾问委员会在发现、开发及商业化抗体疗法(特别专注于免疫及肿瘤免疫治疗)方面有丰富的经验及能力。愿景是通过研发创新药物为人类带来健康的人生，使命是成为一家能够推动研发新一代创新疗法的领先公司
- 集资所得其中约37%将用于研发核心产品HBM9161及HBM9036；约23%用于开发支柱资产HBM4003、注册备案及潜在商业化；约15%用于其他候选药物的研发；约12%用于和铂抗体平台产生的创新型分子发现及合作项目；约5%用以改进平台技术；余下约8%为一般营运资金
首次公开发售前进行融资︰
- 于16年11月至20年6月曾进行多轮融资，当时发售价较中间价折让约78%至22%，并设180日禁售期，其中前期投资者包括永丰利投资、奥博资本OrbiMed、尚珹资本、君联资本、鼎晖投资、新加坡主权基金GIC、中国人寿等机构投资者
基石投资者︰
- 引入9个基石投资者，其中包括Black Rock基金投资3,000万美元，HBM Health、高瓴资本、Hudson Bay Capital及Octagon Investments各投资1,000万美元，安澜资本投资700万美元，以及3W Fund、奥博资本与君联资本分别认购500万美元等值股份。合共认购约9,200万美元等值股份，按中间价计算，约占发售股份41.92%，设六个月禁售期
上市后主要股东架构︰
- 永丰利投资持股12.18%
- 君联资本持股8.53%
- 王劲松博士持股7.86%
- GIC持股6.59%
- 其他前期投资者及其基石持股49.3%
- 其他公众股东持股15.54%
简评︰
- 和铂医药－B(2142)是一家临床阶段生物制药公司，从事研究及开发免疫与肿瘤疾病领域的差异化抗体疗法，于2016年成立
- 以上限价12.92元计算，市值约99.21亿元，和铂医药作为仍在亏损的生物科技公司，收入非常视乎公司研发成果及药物推出市面的效率，投资者宜注意相关风险
- 公司引入9个基石投资者，按中间价计算，约占发售股份41.92%，几乎全部都是著名基金，阵容星光熠熠，但近期医药B股的走势非常个别发展，需视乎当时市场气氛
(编辑：李国坚)
